Les modèles à générations successives et la monnaie

Thèmes abordés

Modèles à générations successives, monnaie, modèle de Samuelson, équilibres de concurrence stationnaires, prix positif pour la monnaie, moyen de paiement, valeur de la monnaie

Résumé du document

La théorie de l'équilibre général, sous sa forme traditionnelle, est incapable de rendre compte de l'existence de la monnaie. Le modèle d'équilibre général de Walras a le problème de la non-introduction de la monnaie. Cette théorie propose un modèle normatif où la monnaie ne joue aucun rôle.

Ce modèle a été repris par Arrow et Debreu qui introduisent la dimension temporelle. Dans l'économie formalisée par Arrow et Debreu, il existe à la date initiale un système complet de marchés grâce auquel on peut immédiatement acheter et vendre l'ensemble des marchandises disponibles à toutes les dates futures et dont la livraison effective est subordonnée à la réalisation de tout événement susceptible de se produire à chacune de ces dates. Dans ce modèle, les agents effectuent dès l'origine et simultanément la totalité de leurs transactions à des prix a priori ajustés à leurs niveaux d'équilibre.

Extraits

[...] L´inclusion dans un modèle de contraintes de ce genre est considérée par de nombreux auteurs comme le moyen de paiement de la monnaie. Mais il convient de dégager deux autres présupposés essentiels à ce traitement de la fonction de moyen de paiement de la monnaie. Le premier est qu´il de sens que si la monnaie a un prix positif, ce qui est simplement et implicitement postulé. Le second présupposé de l´axiome de Clower se révèle lorsqu´on lui donne une signification précise sous la forme des contraintes de liquidité. [...]

[...] Celle-ci nous permettra en particulier de mettre graphiquement en évidence l´ensemble des équilibres stationnaires susceptibles de se réaliser. Il y aurais deux types d´équilibres ayant la propriété de se répéter de période en période à savoir un équilibre autarcique dans lequel la monnaie n´est pas utilisée et a un prix nul, et un équilibre monétaire dans lequel la monnaie sert de réserve de pouvoir d´achat et a un prix positif. Le premier type sera le seul équilibre stationnaire possible, ou bien les deux types le seront, selon la valeur du taux marginal de substitution intertemporel de l´agent représentatif au point correspondant à ses dotations. [...]

[...] Après avoir vu l´idée de l´introduction des modèles à générations successives et la monnaie, la première partie recensera les résultats de base relatifs à l´existence d´équilibres stationnaires dans la version la plus simple de ce modèle. Dans la seconde partie, nous essaierons de discuter les avantages et les limites que cette approche peut présenter du point de vue de l´intégration de la monnaie dans un cadre d´équilibre général explicite. Première partie P. A. Samuelson avait comme objectif avant tout d´examiner comment le modèle à générations successives permet d´admettre l´existence d´une monnaie sans valeur intrinsèque et susceptible de servir d´instrument de transfert intertemporel de ressources Approche générale : le modèle de Samuelson Pour introduire l´idée relative au rôle potentiel de la monnaie comme instrument d´échange entre générations, nous nous référerons au modèle de Samuelson sous l´une de ses formes extrêmes. [...]

[...] Le modèle d'équilibre général de Walras a le problème de la non-introduction de la monnaie. Cette théorie propose un modèle normatif où la monnaie ne joue aucun rôle. Ce modèle a été repris par Arrow et Debreu qui introduisent la dimension temporelle. Dans l'économie formalisée par Arrow et Debreu, il existe à la date initiale un système complet de marchés grâce auquel on peut immédiatement acheter et vendre l'ensemble des marchandises disponibles à toutes les dates futures et dont la livraison effective est subordonnée à la réalisation de tout événement susceptible de se produire à chacune de ces dates. [...]

[...] On peut constater que toutes les contributions produites en la matière ne rend manifestement superflus les modèles à générations successives s´agissant d´introduire la monnaie dans la théorie de l´équilibre général. Bibliographie Rouzaud C (1984), Les modèles à générations successives et la monnaie : une présentation introductive Economie Appliquée, tome XXXVII, nº3-4, pp. 565-591 Bencivenga V. R. et Smith B. J. (1991), “Financial Intermediation and Endogenous Growth”, Review of Economic Studies, nº58, pp. 195-209. [...]