Analyse technique et volatilité ARCH sur les marchés des changes

Résumé du document

Le but de ce travail est, dans un premier temps, de montrer grâce à des outils économétriques s'il est judicieux de penser que les variables issues de l'analyse technique peuvent être significatives dans l'explication de la volatilité. Dans un second temps, de montrer si justement la prise en compte de ces indicateurs permet d'améliorer le pouvoir prédictif de la volatilité. L'étude portera sur les parités les plus traitées sur le marché des changes à partir de 2001.

Dans une première partie, nous essaierons de traiter de façon objective l'analyse technique. Nous verrons qu'elle permet de répondre à certains nombres de lacunes de l'analyse fondamentale et qu'elle tient compte de facteurs essentiels telle la psychologie des agents. Nous verrons que c'est une méthode d'analyse des marchés extrêmement riche et qu'elle possède différentes approches. Nous présenterons de façon détaillée les indicateurs techniques les plus utilisés sur les marchés. Puis nous verrons un exemple d'application d'utilisation de ces indicateurs en faisant une brève introduction sur les « trading system ».

Dans une deuxième partie, nous aborderons de manière plus détaillée les différents concepts de volatilité ainsi que leurs différentes modélisations économétriques qui nous servirons dans la dernière partie.

Celle-ci sera consacrée à l'analyse empirique à proprement dit. Nous analyserons de quelle manière certains indicateurs techniques ont un caractère explicatif de la volatilité et comment ils permettent d'améliorer le pouvoir prédictif de la volatilité.

Extraits

[...] A chaque phase d'évolution du marché est associé un état d'esprit collectif. L'enthousiasme et l'euphorie associé à un mouvement favorable du marché laissent souvent la place au pessimisme et la peur quand celui-ci se retourne. Et c'est précisément cette psychologie de la masse qui va donner un processus de formes, et comme elles ont tendances à se répéter, elles ont une valeur prédictive. Nous verrons plus loin que sous cet apparent désordre de ces mouvements de prix se cache en réalité une profonde harmonie qui se retrouve dans la Nature. [...]

[...] Au contraire, ils réagissent même en conséquence : leurs attitudes ont évidemment un impact sur les prix des titres, et ces prix ont un effet sur les réactions des investisseurs. Ainsi, le niveau des prix passés et présents est sans doute un des facteurs les plus importants dans une analyse. Ceux qui critiquent l'Analyse Technique oublient justement cela. Enfin, pour finir avec les justifications de l'Analyse Technique (la liste n'est évidemment pas exhaustive), nous pouvons ajouter que des études statistiques ont montré que la distribution des rendements des titres ne suivait pas une distribution gaussienne. [...]

[...] Et d'après les travaux d'Elliott il semble que c'est le cas également dans les marchés financiers. Pour conclure sur cette partie Elliottiste de l'Analyse Technique, nous pouvons dire qu'il n'existe pas de méthode d'analyse équivalente à celles des vagues pour donner une vision globale des marchés. La plupart des autres analyses, qu'elles soient techniques ou fondamentales, ne donnent que des signaux d'entrée et de sortie de marché. Avec les retracements, les vagues d'Elliott nous donnent bien plus, elle nous donne des cours probables de retournement et donc, de ce fait, est une méthode d'analyse de marché beaucoup plus utile et rassurante pour les investisseurs. [...]

[...] Toutes les figures n'utilisent pas les droites de tendance pour les délimiter. Il existe, en effet, des figures qui se définissent par leur apparence. Elles sont appelées figures d'inversion (ou de retournement). Les figures d'inversion Les doubles top (parfois appelé figurent parmi les dessins de retournement les plus courants. Ils apparaissent indifféremment à tous les niveaux de tendance, majeurs, intermédiaires, ou mineures. Nous les rencontrons aux sommets, comme aux bases (ici ils prennent le nom de double bottoms ou encore W). [...]

[...] Par contre, le momentum peut s'utiliser sous forme de divergences entre la courbe des cours et l'indicateur. C'est d'ailleurs sans doute, l'utilisation qui convient le mieux à cet indicateur en terme de résultats 4.Les autres indicateurs Bien évidemment, le nombre d'indicateurs techniques ne se limite pas à ceux dont nous venons d'évoquer. Il n'y a pas une semaine sans qu'un nouvel indicateur soit crée. Avec les puissants logiciels d'analyse offerts de nos jours, nous pouvons même concevoir des indicateurs maisons très compliqués. [...]