Les marchés financiers - publié le 15/10/2009

Résumé du document

A. Définition du système financier

La notion de système financier désigne les institutions et les mécanismes qui permettent à certains agents économiques de se procurer des moyens de financement, et à d'autres agents de placer leur épargne.

Une définition exhaustive du système financier doit donc faire intervenir trois séries d'éléments :

1) Le comportement financier des agents économiques
Il existe à la fois des agents déficitaires, comme les entreprises ou les administrations, qui ont besoin de capitaux, et des agents excédentaires, comme les ménages par exemple, qui ont besoin placer leur épargne.

Remarquons qu'un même agent peut avoir les deux types de comportement. C'est le cas d'une entreprise qui a effectué un emprunt obligataire sur le marché et doit placer temporairement un excédent de trésorerie. (...)

Extraits

[...] Il a l'avantage de permettre aux intervenants de définir les contrats qui correspondent exactement à leurs besoins ; contrairement aux marchés organisés où les contrats sont subdivisés (prêt-à-porter). Selon le mode de fonctionnement, on distingue le marché gouverné par les ordres, et celui gouvernement par le prix. La Bourse de Paris et la BRVM sont des marchés d'agence ou encore marchés gouvernés par les prix. Il en est de même de la Bourse de Toronto et de Tokyo. Dans ces marchés le rôle des intermédiaires boursiers est celui de simples interfaces ayant pour fonction d'alimenter le système central à partir des ordres collectés auprès de leurs clients. [...]

[...] Le prêteur ne reçoit donc aucune créance en garantie. Les achats et les ventes de titres Les titres échangés peuvent être des effets privés ou publics. Les transactions qui contiennent un accord de rachat Elles comprennent les prises ou mise en pension, et les achats ou vente à réméré : o la mise en pension consiste à céder des titres contre des espèces avec l'engagement de les reprendre, o le réméré est une vente avec promesse de rachat, mais le vendeur juridiquement n'est pas tenu d'exercer son droit de rachat. [...]

[...] Il faut distinguer plusieurs types de marchés : les marchés de gré à gré et les marchés organisés; les marchés de gré à gré Les transactions financières peuvent utiliser les relations personnelles entre les agents qui font naître directement des opérations dites de face à face Ces opérations résultent de l'existence de besoins simultanés et complémentaires. Un emprunteur qui a besoin de EURO pendant 2 mois et 6 jours, cherche un prêteur qui dispose de la même somme pendant la même période. Un marché de gré à gré est un marché sur lequel des agents, éprouvant en même temps des besoins complémentaires, échangent directement des actifs financiers. Les tiers, qui peuvent intervenir sur ce marché, se contentent de rapprocher les parties. [...]

[...] C'est un marché : - entre le . et les banques centrale des divers pays, soit directement soit par l'intermédiaire de courtiers ou de plateformes électroniques de négociation (ECN : Election Communication Net work). - De gré à gré ou OTC où les transactions sont bilatérales par téléphone ou système de transaction informatisée ( . - Où s'échange des avoirs en devises convertibles détenue sur des comptes dit de correspondant (NOSTRI-LORI). NOSTRI = Avoirs LORI = Engagement La matrice des cours de change Nombre de cours de change : n Nombre de cours de n bilatéraux : n Le USD est la devise prise comme monnaie de référence dans les transactions des marchés de change depuis les accords de Bretton Woods (20/07/1944). [...]

[...] Les premiers interviennent sur le marché interbancaire en tant qu'emprunteurs, les seconds en tant que prêteurs. C'est un marché over the counter (OTC) c'est-à-dire de gré à gré (bilatéral). Il y a donc un risque de contrepartie. Il se fait au téléphone ou par des systèmes informatisés. C'est aussi un marché gouverné par des prix (market maker) où sont fixés les prix au jour le jour. Les intervenants Peuvent intervenir sur le marché interbancaire les Ets de crédit (les banques) la Banque Centrale le Trésor public (au Burkina Faso non). [...]