Le marché des obligations

Résumé du document

Le marché des obligations est un marché moins connu mais, en terme de volumes, tout aussi important que celui des actions. A cela une seule raison, la part de l'Etat sur le marché des obligations. Car une obligation ne représente pas une part du capital, comme pour les actions, mais une part de dettes. Le marché obligataire apparaît comme un moyen de financement utilisé autant par les entreprises que l'Etat, les collectivités locales ou certains organismes tels que le Cades.

Nous présenterons donc, dans une première partie, les principaux types d'obligations, puis, dans une seconde partie, les différents éléments du marché obligataire.

Extraits

[...] La formule du coût actuariel net est : P - F(1 - = Somme Ap + (Avec P le prix d'émission, F les frais d'émission, T le taux d'imposition de l'entreprise, Ap les flux de trésorerie en p et c le coût actuariel). Conclusion Si une entreprise a d'importants besoins de financement, elle s'endetter via le marché des obligations. En se finançant sur le marché obligataire, l'entreprise devient ainsi plus indépendante vis à vis des banques. En effet, chaque particulier peut acheter des obligations sur le marché obligataire. En contrepartie de cet investissement, le particulier ou tout investisseur percevra alors des coupons. [...]

[...] Le délai accordé par l'administration est en général de quatre mois. Obligation échangeable Une obligation échangeable est une obligation émise par une société et remboursable en actions d'une autre entreprise qu'elle détient en portefeuille. A l'échéance de l'emprunt, soit le cours de l'action sous- jacente a suffisamment monté pour que les investisseurs demandent le remboursement de l'obligation échangeable en actions sous-jacentes. La dette disparaît alors du bilan de la société ainsi que les actions sous- jacentes. Soit le cours n'a pas suffisamment monté, l'emprunt est alors remboursé en liquidités, et la société garde les actions sous-jacentes. [...]

[...] Le nominal des obligations est souvent fonction du type d'obligations. Mais dans certains cas, la COB peut imposer à l'émetteur d'augmenter la part de son nominal afin de limiter la souscription à des investisseurs plus avertis. Le taux d'intérêt nominal et le taux d'intérêt actuariel Le taux d'intérêt nominal permet le calcul des coupons. Ainsi si l'on cherche la somme généralement perçue annuellement, on procède au calcul suivant : Y t % = X (avec Y le nominal et un taux d'intérêt nominal de t Le taux d'intérêt actuariel, quant à lui, est celui réellement perçu par l'investisseur. [...]

[...] Plus la durée de vie est longue, plus le risque attaché à l'obligation sera élevée. La durée de vie d'une obligation représente donc la période restant à courir avant l'échéance de cette même obligation. Mais il existe une notion beaucoup plus utilisée dans les milieux financiers, à savoir la duration. La duration correspond à une durée de vie moyenne basée sur les flux futurs actualisés de l'obligation La sensibilité Une fois la duration calculée, il est possible de déterminer la sensibilité de la valeur de l'obligation pour une variation de t % du taux d'intérêt du marché. [...]

[...] A cela une seule raison, la part de l'Etat sur le marché des obligations. Car une obligation ne représente pas une part du capital, comme pour les actions, mais une part de dettes. Le marché obligataire apparaît comme un moyen de financement utilisé autant par les entreprises que l'Etat, les collectivités locales ou certains organismes tels que le Cades. Nous présenterons donc, dans une première partie, les principaux types d'obligations, puis, dans une seconde partie, les différents éléments du marché obligataire. [...]