Leverage Buy Out (LBO) ou acquisition par emprunt en entreprise

Résumé du document

La mondialisation de l'économie a encouragée le regroupement des entreprises. La forte concurrence internationale oblige les Etats à trouver des différentes techniques permettant de pérenniser les entreprises nationales. Les Etats ont progressivement admis de nouveaux montages, donnant la possibilité aux entrepreneurs de réaliser leurs rêves et de garder la continuité des activités économiques industrielles. Le LBO ou (Leverage Buy Out) est l'un des montages de transmission acquisition les plus utilisées durant ces dernières décennies. Appelé également capital-transmission, le LBO est l'un des moyens permettant aux investisseurs d'acquérir une entreprise avec un apport minimum grâce à la constitution d'une ou plusieurs holdings s'endettant pour financer l'achat de l'entreprise en question appelée entreprise cible.

Apparu depuis les années 70, cette technique d'acquisition d'entreprise est plus répandue en France à partir du milieu des années 80. Représentant un montant de plus de 37 milliards d'euro en 2000 en Europe, la prévision montre que le nombre de transaction du type LBO auront augmenté dans les 10 prochaines années et ce dû principalement au papy-boom.
Mais quelles sont les raisons qui poussent les investisseurs à adopter ce montage et à quel prix ? Les réponses à cette question ne seront pas vraiment assimilées sans avoir parlé au préalable en détail du montage du LBO.

Extraits

[...] Ce qui les intéresse c'est la valeur de l'entreprise. Le risque est constaté si la cible diminue de valeur c'est-à-dire ne dégage pas assez de rentabilité. Dans ce cas, les investisseurs préfèrent s'investir sur le marché présentant une plus value à court terme plutôt que de s'investir dans une entreprise dont la plus value sera à long terme. Tous ces risques ne pourraient être étudiés qui si le risque principal était évité, c'est-à-dire la capacité des dirigeants à mener à bien le montage du LBO. [...]

[...] Comment l'expliquer ? La frilosité des investisseurs français doit-elle s'expliquer par un manque de souplesse laissé à leur égard par le législateur ou trouve-t-elle sa raison dans l'opération elle-même, jugée par nature trop risquée ? Par conséquent, on peut se demander comment ces opérations d'origine anglo- saxonne ont pu s'adapter dans le cadre économique français, beaucoup moins empreint de finance que celui de nos voisins. Bibliographie - http://fr.wikipedia.org/wiki/Acquisition_par_emprunt - http://fr.wikipedia.org/wiki/LBO_France - http://www.actufinance.fr/fusions-acquisitions/lbo-lbi-effet-de- levier.php - http://www.journaldunet.com/management/dossiers/0612166-levee- fonds/transmission-lbo.shtml - http://fr.biz.yahoo.com/educ_fiche12.html - http://www.collectif-lbo.org/ - Le LBO : Acquérir une entreprise par effet de levier de Xavier Thoumieux (Auteur) Editions Economica. [...]

[...] La fusion prématurée : La fusion entre la holding et la cible constitue l'aboutissement normal de l'opération de transmission. Cependant, une fusion prématurée entre la holding et la cible peut être sanctionnée si elle alourdi la charge financière qui pèse sur la société cible. Deux conditions s'imposent : il faut que la décision de fusionner soit contraire à l'intérêt général de la société et qu'en outre, cette décision soit tout à la fois préjudiciable aux minoritaires et procède de l'intention des majoritaires de s'avantager directement ou indirectement. [...]

[...] Les risques juridiques Il en existe principalement deux : L'appauvrissement de la cible : Le risque se présente si les prélèvements de la cible deviennent excessifs et mette en danger l'équilibre financier de cette dernière voire la continuité de son exploitation. En cas de cessation de paiement de la cible, la responsabilité de la holding devra être engagée au titre de l'extension du redressement judiciaire. Une action en comblement de passif peut être intentée à l'encontre des dirigeants responsables de cette situation. Ils peuvent faire l'objet de sanctions pénales si un abus de biens sociaux est caractérisé. [...]

[...] Leverage Buy Out (LBO) ou acquisition par emprunt en entreprise Introduction La mondialisation de l'économie a encouragé le regroupement des entreprises. La forte concurrence internationale oblige les Etats à trouver des différentes techniques permettant de pérenniser les entreprises nationales. Les Etats ont progressivement admis de nouveaux montages, donnant la possibilité aux entrepreneurs de réaliser leurs rêves et de garder la continuité des activités économiques industrielles. Le LBO ou (Leverage Buy Out) est l'un des montages de transmission acquisition les plus utilisés durant ces dernières décennies. [...]