Les grands traits de la mutation financière

Résumé du document

La mutation financière désigne la profonde évolution des systèmes financiers amorcés dès les années 1970 dans les pays anglo-saxons, dans les années 1980 pour les pays européens et 1990 dans les pays émergents.

A l'origine de cette transformation, il y a deux types d'initiatives :
-L'initiative privée avec une accélération sans précédent des IF introduites le plus souvent par des institutions financières.
-L'initiative publique qui a dominé dans les pays soucieux de rattraper le retard de leur place financière par rapport aux autres : d'importantes réformes financières ont été menées par les pouvoirs publics, dans le but de décloisonner les marchés nationaux de capitaux, à les étendre et à en faciliter l'accès ainsi que libéraliser l'activité des banques et à favoriser l'essor de nouveaux intermédiaires fin (SICAV, assurance vie).

Extraits

[...] Celles-ci ont tenté de caractériser les innovations financières et leurs particularités. Dès lors, après la recherche de similitudes entre innovations financières et innovations industrielles, les théories sont parvenues à souligner les déterminants des innovations en opposant les analyses du côté de l'offre de celles axées sur la demande Innovations financières et innovations industrielles L'analogie entre innovations financières et innovations industrielles est imparfaite en raison des spécificités des premières. Tout d'abord, une innovation financière n'est jamais pure, et se révèle le plus souvent de nature hybride. [...]

[...] Les grands traits de la mutation financière La mutation financière désigne la profonde évolution des systèmes financiers amorcés dans les années 1970 dans les pays anglo-saxons, dans les années 1980 pour les pays européens et 1990 dans les pays émergents. A l'origine de cette transformation, il y a deux types d'initiative : - L'initiative privée avec une accélération sans précédent des IF introduites le plus souvent par des institutions financières. - L'initiative publique qui a dominé dans les pays soucieux de rattraper le retard de leur place financière par rapport aux autres : d'importantes réformes financières ont été menées par les pouvoirs publics, dans le but de décloisonner les marchés nationaux de capitaux, à les étendre et à en faciliter l'accès ainsi que libéraliser l'activité des banques et à favoriser l'essor de nouveaux intermédiaires fin (SICAV, assurance vie). [...]

[...] Néanmoins, les autorités de régulation vont modifier le statu quo en adaptant à leur tour la réglementation. Ce faisant, de nouveaux obstacles se créent, incitant les agents à innover à leur tour : innovations et réglementation sont unies dans une relation de causalité circulaire. L'exemple de l'apparition des eurodevises c'est-à-dire des devises placées sur un territoire différent de celui où a été émise la monnaie valide cette analyse. En effet, cette innovation a en partie résulté d'un excès de réglementation aux Etats-Unis, où la réglementation Q plafonnait la rémunération des placements incitant les entreprises américaines à placer leurs dollars dans des pays extérieurs, le Royaume-Uni principalement. [...]

[...] Selon une approche empruntée à la théorie des cycles, le processus d'innovations financières se compose de phases successives d' accélération et de digestion ».Si ces phases sont largement dépendantes des changements dans les conditions économiques et financières, il n'existe pas de théorie expliquant formellement l'incidence de la conjoncture sur l'incitation à innover. Deux approches théoriques, plus complémentaires que concurrentes, expliquent l'apparition des innovations financières. Selon certaines théories économiques, les origines des innovations financières sont avant tout à rechercher du côté de l'offre, c'est-à-dire résultent des comportements des innovateurs. [...]

[...] Les banques se sont aussi intéressées au développement des marchés des capitaux. Elles ont accentué leurs interventions sur ces marchés en émettant elles-mêmes des titres ou en souscrivant à des actifs émis par les marchés monétaires et financiers. On a parlé de marchéisation des conditions bancaire avec cette présence accrue des banques La déréglementation et la banalisation de l'activité bancaire Le mouvement de déréglementation entrepris dans l'ensemble des pays industriels fin 1970 et principalement entre 1980 et 1990 a comporté deux volets : - Une déréglementation des volumes (suppression du contrôle des changes, levée des mesures d'encadrement du crédit) - Une déréglementation des prix avec la libéralisation des tarifs bancaire. [...]