Les grandes valeurs mobilières composées

Résumé du document

Une obligation convertible est une obligation émise par une entreprise à laquelle est attaché un droit de conversion en actions. Comme une obligation classique, elle est caractérisée par un nominal, une échéance, un prix de remboursement et un coupon périodique ( annuel ou semestriel et en général fixe). Le Dictionnaire Permanent Epargne et Produits Financiers, nous donne la définition suivante : « les OC en actions sont des obligations dont le contrat d'émission prévoit qu'elles pourront, à des dates déterminées ou à tout moment, être transformées en actions sur la
demande de leur porteur. Les OC, lors de leur conversion, réalisent une augmentation de capital en transformant un droit de créance en un droit d'associé ».

Extraits

[...] Euroland Finance est Conseil de Proximania et a réalisé avec succès cette opération. Voici les modalités de l'opération : Nombre de titres à émettre : 498 OC4. Valeur nominale : soit 78 par action compte tenu de la parité. Prix d'émission : soit 78 par action compte tenu de la parité. Prix de remboursement : soit 92 par action compte tenu de la parité. Date de jouissance : au plus tard le 13 juillet 2007. Parité de conversion : 750 actions nouvelles pour chaque OC convertie. Durée de l'emprunt : 5 ans. [...]

[...] Dans quels montages est-il utilisé ? Les OEA sont le plus souvent utilisées par une société dans le but d'échanger ses actifs non stratégiques contre des liquidités. Exemple : L'émission Canal + : un vrai succès La première émission non dilutive en France, s'est réalisée via la convertible Canal+/Mediaset, qui a ainsi réussi à combiner une exposition action sur le marché italien (via l'action Mediaset) avec une couverture en taux français, qui porte le risque de signature de Canal + qui bénéficie d'une excellente notoriété. [...]

[...] Les bons de souscription d'obligation sont détachés d'une émission d'emprunt. Lorsqu'un BSO est associé à une obligation on parle d'OBSO. En général, ils permettent d'obtenir une obligation identique à celle dont ils ont été détachés. L'intérêt de ce placement est lié à l'évolution des taux d'intérêt : Si ces derniers baissent, les cours des obligations montent et il est intéressant d'acquérir à 100 un titre qui vaut 103. En revanche, si les taux montent, les cours baissent et le bon perd toute valeur. [...]

[...] Si le cours chute, il dégagera une moins value sur l'action ainsi qu'une perte totale de son BSA. c. Avantages/inconvénients pour l'entreprise émettrice - Avantages : Une réduction du risque d'échec de l'opération. En effet, lors d'une augmentation de capital, les entreprises cherchent à rendre plus attrayant leur appel à l'épargne en donnant des BSA. Une telle situation permet à la société de retenir un prix d'émission plus proche du cours du titre qu'il ne l'aurait été possible dans le cadre d'une émission ordinaire. [...]

[...] b. Avantages/inconvénients pour l'investisseur - Avantages : Le BSA accordé au souscripteur de l'action nouvelle, confère à ce dernier le droit d'acheter dans le futur un nouveau titre à des conditions fixées à l'avance. L'avantage pour l'investisseur apparaît quand le cours de l'action de la société évolue au-dessus du prix d'exercice. Le BSA étant coté séparément, il peut être conservé dans un but spéculatif. Le bon sera alors revendu lors d'une évolution positive de l'action afin d'encaisser une importante plus-value. [...]