Innovations financières et globalisation financière

Résumé du document

Le passage d'une économie d'endettement à une économie de marché financier est devenu une nécessité vers la fin des années 1970 :

Extraits

[...] Ainsi par exemple ; les Asset backed securities sont des titres financiers garantis par des actifs, et prennent la forme d'obligation. Lorsque l'actif sous-jacent consiste en des prêts hypothécaires, on parle de mortage backed securities (MBS) Lexique regard croisés sur l'économie, Numero mars 2008 Les théories de l'innovation financière Les théories explicatives de l'innovation financière permettent d'appréhender certains facteurs reconnus comme ayant encouragés le processus d'innovation financière. Les premières analyses sont orientées du cotée de l'offre, elles concernent les innovations financières introduites par les institutions financières afin de relâcher la contrainte de la réglementation, ces innovations sont dites de contournements: Silber (1975, 1983) et Kane (1983,1988). [...]

[...] Tableau 1.1 la croissance des euromarchés (en milliards de dollars) Source Morgan Guaranty Trust, Word Financial Market A partir des années 1980, avec la multiplication des facilités bancaires (exonération des réserves obligatoires) et banalisation de traitement fiscal des revenus obtenus par les euro-dépôts on a assisté à un effacement progressif de la spécificité de ces marchés et à l'avènement d'une intégration financière plus directe Le processus d'intégration vers le début années 1990 : Après la déréglementation des mouvements de capitaux commencés au milieu des années 1980, dans la plupart des grandes économies, on assiste à un renforcement de l'intégration financière dans les années 1990. Cas de la France À fin juin 1999, les non-résidents détenaient, en compte-titres auprès des établissements de crédit résidents milliards d'euros en actions françaises cotées (dont 284,4 milliards au titre des investissements de portefeuille), soit donc de la capitalisation boursière de Paris ( milliards d'euros). [...]

[...] Apparition de nouveaux acteurs dans la finance : Désormais, les banques, les mutuelles et les organismes de crédit ne sont plus les seules à assurer le financement de l'économie. D'autres institutions peuvent aussi octroyer des crédits à l'économie. C'est la désintermédiation qui est à l'origine de ces nouvelles institutions, qui sont les hedges funds, les fonds de private equity et les fonds souverains. Les hedges funds ou fonds d'investissement spéculatif ont des politiques très agressives d'investissement. Ils ont la particularité de ne pas être réglementés par une autorité de marché, les hedges funds peuvent donc à la fois investir l'argent qui leur est confié, mais aussi le produit des emprunts qu'ils contractent auprès des investisseurs institutionnels. [...]

[...] Les banques transfèrent les risques au moyen d'instruments innovants qui consiste en un partage transversal de risques1. Les risques peuvent être fractionnés et déposés en tranche, D'où le développement des activités de transfert du risque de crédit qui reposent sur deux éléments de base : les dérivés de crédits et la titrisation. Un dérivé de crédit est un produit dérivé dont le sous-jacent est un actif de type crédit, c'est-à-dire une créance ou un titre représentatif d'une créance (obligation), il permet de transférer les risques. [...]

[...] Enfin la dernière porte sur le bilan des avantages et des inconvénients suite de la globalisation et de l'innovation financière. les grands traits de la globalisation financière: La globalisation financière désigne le processus d'intégration financière internationale, ce processus s'est opéré à travers une libéralisation des marchés capitaux nationaux accompagnée d'une série d'innovations financières. La libéralisation financière: La libéralisation financière se caractérise par le phénomène des 3D. Décloisonnement: Le décloisonnement des marchés est l'ouverture des marchés domestiques et la dissolution des compartiments à l'intérieur de ces derniers. [...]