La finance d'entreprise - publié le 04/12/2009

Résumé du document

II) Les entreprises dans la théorie économique

1. Hier, aujourd'hui et demain...

- Maximiser la valeur de l'entreprise
- Maximizing shareholder's value
- En faisant son travail en tout bien et tout honneur
- En :
- Payant ses impôts
- Payant son personnel et le traitant avec la courtoisie, l'honnêteté qui conviennent (donc le plus haut niveau)
- Payant ses fournisseurs et en ne les maltraitant pas
(...)

Extraits

[...] •Maximiser la valeur de l'entreprise •Maximizing shareholder's value faisant son travail en tout bien et tout honneur •payant ses impôts •payant son personnel et le traitant avec la courtoisie, l'honnêteté qui conviennent (donc le plus haut niveau) •Payant ses fournisseurs et en ne les maltraitant pas. •Pour les entreprises non commerciales –Collectivités locales (Ville de Paris, Bordeaux, BEM), Assoc Caritatives, . trouver des capitaux pour faire tourner la boutique firme comme nœud de contrats –Adolf Berle et Gardiner Means: L'entreprise moderne et la propriété privée - 1932; –Cyert et March: A Behavioural Theory of the Firm - 1963; –Ronald Coase: The Nature of the Firm - 1937. La question centrale est de savoir qui contrôle l'entreprise et comment! [...]

[...] TABLEAU Tableau des Cash Flow Flux IAS : objectif = résultat cash EXPLOITATION : MES PARTENAIRES QUOTIDIENS - Résultat d'exploitation, dont je retire des impôts, auquel je rajoute les dotations. - Corrigé des variations des postes de bas de bilan (stocks, clients, dette d'exploitation). INVESTISSEMENT - Sorties de fonds (Cash Outflows) : investissement. - Cash-inflows : désinvestissement. FINANCE - Actionnaires : Dividendes versés et actions rachetées ; émission d'action. - Prêteurs : remboursements emprunts contractés. ARBITRAGE ET DÉCISIONS FINANCIÈRES La notion d'arbitrage - Comparaison coût-bénéfice - Mais comment tenir compte des risques et des décalages dans le temps ? [...]

[...] La valeur nette du projet n'est pas de = 2000 euros. Un euro aujourd'hui n'est pas équivalent à un euro demain. Principe de préférence pour le présent. Le taux d'intérêt : un taux de change intemporel - Le taux d'intérêt sans risque rf est le taux d'intérêt auquel on peut prêter ou emprunter contre la promesse certaine d'un remboursement futur. - Par convention, le taux sans risque est exprimé en base annuelle. - Ce taux permet de convertir une somme d'argent actuelle' en une somme d'argent future - Un euro aujourd'hui vaudra euros dans un an. [...]

[...] HISTOIRE DE L'ENTREPRISE Le début X-XI siècle Plus tard XIII XVII Après La manufacture Oberkampf : naissance de l'entreprise moderne 4 II. Les entreprises dans la théorie économique Hier, aujourd'hui et demain Nature et forme des entreprises dans l'époque de Hari Seldom 5 III. Formes juridiques de l'entreprise Structure juridique Fiscalité des sociétés 6 IV. La société par action propriété et contrôle Le contrôle de sociétés par action Organismes de contrôle des sociétés La faillite d'une entreprise 7 V. Les marchés boursiers La bourse Les marchés boursiers Euronext 7 I. [...]

[...] La valeur actuelle nette Comparaison de projets 23 IV. Arbitrage et loi du prix unique 24 V. Absence d'opportunités d'arbitrage et prix des actifs Le prix en l'absence d'opportunité d'arbitrage (AOA) Taux d'intérêt et prix des obligations Le théorème de séparation Décisions d'investissement et décisions de financement Evaluer un portefeuille d'actifs 26 VI. Le prix du risque Aversion au risque et prime de risque Le prix de non arbitrage d'un actif risqué Le risque d'un actif est lié au risque de marché Risque et prime de risque Risque, rentabilité et prix de marché Calcul du prix d'un actif risqué à partir de sa prime de risque 29 VII. [...]