Le diagnostic financier et les décisions d'investissement

Résumé du document

Cours de finance traitant en premier temps d'une présentation de la comptabilité et d'une introduction décrivant les cycles de l'entreprise, les notions de flux et de stock. Il présente également le bilan, l'actif et le passif ainsi que le compte de résultat à travers la détermination du résultat fiscal. Dans une seconde partie, il traite des ratios financiers, de l'analyse de la rentabilité, de la liquidité et de la structure financière. Puis il analyse les flux financiers, les emplois et les ressources ainsi que le tableau des emplois et ressources. Dans une dernière partie, il traite des décisions d'investissement, à travers l'analyse des besoins d'exploitation, les choix d'investissement pour maximiser la rentabilité.

Extraits

[...] Investissement initial Il s'agit de l'acquisition ponctuelle d'un ensemble d'immobilisations, d'une immobilisation permanente de capitaux. Ces dépenses sont prises en compte pour leur totalité puisqu'elles n'ont aucune incidence fiscale immédiatement. Les économies fiscales liées aux amortissements n'apparaîtront que progressivement. Les dépenses de réinvestissement viendront en déduction des flux financiers générés par l'investissement. Les flux financiers = cash flows Il s'agit des liquidités nettes générées par le projet pour une année donnée. On étudie la contribution du projet au résultat brut d'exploitation corrigé de l'incidence fiscale de l'investissement. [...]

[...] Après déduction de l'IS, on obtient le résultat net. Le résultat courant traduit le résultat de l'activité fondamentale de l'entreprise Les éléments exceptionnels correspondent à des variations de richesses exceptionnelles Trois concepts fondamentaux Bénéfice = notion fiscale Il traduit l'enrichissement de l'entreprise tel qu'il est mesuré par le fisc. C'est la part des flux de fonds générés par l'activité bénéficiaire qui a subi le poids de l'impôt Rentabilité = cash flow C'est la capacité d'autofinancement générée durant l'exercice qui représente des fonds générés par l'activité de l'entreprise, dont une partie est immobilisée dans le financement des actifs d'exploitation. [...]

[...] Une forte croissance ne pourra être autofinancée que si le taux de rentabilité des investissements est égal au taux de croissance des ventes. Il faut contrôler l'augmentation des besoins de financement Gestion prévisionnelle des besoins saisonniers La fluctuation des ventes entraîne la saisonnalité des besoins d'exploitation. Il faut : - une prévision mensuelle ou trimestrielle des ventes - la connaissance de la politique de production et donc du rythme des achats Le problème des fluctuations est la récession. Les décisions d'achats et de production sont prises avant qu'on détecte une baisse des ventes d'où : - un gonflement excessif des stocks, qui ne dégonfleront que lentement - un ralentissement des achats pour réduire les crédits fournisseurs Les décalages entre encaissement et règlement de la TVA et la saisonnalité des ventes, donc l'évolution saisonnière décalée des reversements de TVA, ont un effet positif ou négatif sur la trésorerie. [...]

[...] C'est un outil de rationalisations des décisions d'investissements et de gestion. Il comporte 3 parties : - une description précise du concept proposé : business model - une présentation des hommes - une évaluation des BFDR sur les mois et années à venir Dans les premiers mois, il n'y a pas de crédit des fournisseurs, pas de clients. Les besoins d'exploitation correspondent à la totalité des charges prévisibles qui rassemblent les charges du compte de résultat et les investissements immobilisés. [...]

[...] On réalise une analyse stratégique : les besoins d'investissements et leur rentabilité varient selon le type de marché et la structure de la concurrence. La rentabilité est fonction de la compétitivité. Les coûts unitaires de production seront d'autant plus faibles que les investissements et les dépenses d'exploitation sont amortis sur des ventes élevées. But : passer de I à III, de II à I 2 Procédures de sélection des investissements Génération des propositions d'investissements On met en place une procédure décentralisée qui permet de générer des propositions d'investissements à tous les niveaux de l'entreprise. [...]