L'évaluation des projets d'investissement

Résumé du document

Selon Vernimmen « La création de richesse nécessite des investissements qui doivent être financés et être suffisamment rentables ».
Investir c'est une stratégie, c'est indispensable, mais c'est aussi risqué. De ce fait, l'évaluation des projets d'investissements est très importante. La bonne gestion de entreprise en dépend car cette évaluation va conditionner la prise de décision d'investir ou pas et donc va engager la santé financière de l'entreprise. La décision d'investir n'est pas prise à la légère, c'est le terme final d'une série d'examens au cours desquels le projet d'investissement est constamment remis en cause.

Extraits

[...] On parle également d'options cachées d'un investissement. b. Trois éléments doivent être réunis pour q'un projet d'investissement comporte effectivement des options réelles le projet comporte une part d'incertitude les investisseurs acquièrent un surcroît d'information un fois que de nouvelles informations ont été obtenues, il est possible d'engager une modification significative et irréversible du projet. Si l'industriel ne peut pas utiliser le surcroît d'information disponible pour modifier son projet, il n'est pas détenteur d'options : il est plus simplement en train de prendre un pari. [...]

[...] Les coûts du projet d'investissement Ces différentes méthodes doivent pouvoir mettre en évidence les composantes de l'investissement en listant notamment les coûts des différents postes de dépenses concernés (transport, emballage, équipement Pour les projets qui s'échelonnent sur plusieurs années il faut estimer également les délais de réalisation et l'évolution des prix. Il faut prendre en compte aussi du coût des ressources qui seront utilisés par le projet mais qui font déjà partie des ressources de l'entreprise. Dans certaines situations, il faut tenir compte des coûts mesurant l'effet de l'arrivée d'un nouveau produit sur les ventes de produits existants. Les bénéfices du projet d'investissement L'analyse du projet d'investissement doit faire également apparaître les recettes liées à l'investissement. [...]

[...] D'où l'importance de l'effet de levier. Il s'agit de l'amélioration de la rentabilité des capitaux propres d'une entreprise lorsque les taux d'intérêt, qui représentent le coût du capital emprunté, sont moins élevés que la rentabilité de l'investissement que ces capitaux permettent de financer. L'effet de levier montre qu'il est préférable d'emprunter massivement plutôt que d'utiliser les capitaux propres lorsque les taux d'intérêt est faible. Cette opération se révèle intéressante puisqu'elle gagne davantage d'argent que ce qui est nécessaire pour rembourser les emprunts et payer les intérêts. [...]

[...] Cette flexibilité de l'investissement a une valeur, c'est la valeur de l'option qui lui est attachée. Cette option n'a pas d'existence juridique mais porte sur des actifs industriels : on parle d'option réelle. Les options réelles sont propres aux investissements industriels. Elles offrent le droit mais non l'obligation de modifier un projet d'investissement, notamment grâce à l'information supplémentaire acquise sur ses perspectives de rentabilité. La flexibilité potentielle d'un investissement, et donc les options réelles qui lui sont attachées, ne sont pas nécessairement faciles à déceler. [...]

[...] C'est dans ce contexte qu'il est apparu nécessaire d'élargir le champ de l'analyse apportée au préfet par le trésorier-payeur général, notamment sur les opérations ayant un enjeu local important. Fin 1996, le bilan de l'activité des trois premières MEEF confirme les premiers constats et montre que la création des MEEF répond à une attente réelle des ordonnateurs. [...]