Étude du marché des changes à travers l’évolution du cours euro / dollar

Résumé du document

« Le marché des changes, surnommé Forex, est un marché financier mondial : c'est le deuxième marché au monde en terme de volumes échangés derrière celui des taux d'intérêt, mais le premier en terme de liquidité ». (source : http://fr.wikipedia.org/wiki/Forex )
Il fonctionne en continu, du dimanche soir à 22h GMT jusqu'au vendredi soir 21h30 GMT. Ce marché est considéré comme un des reflets de la santé d'une économie et est vital pour les pays, car il détermine les taux de change de leur monnaie et par conséquent, la compétitivité des pays à l'exportation.

Le Forex est un marché essentiellement interbancaire, et par conséquent assez méconnu du grand public. Afin de disposer d'une multitude d'informations sur le sujet et donc de mieux comprendre ce marché, nous avons choisi d'étudier le cours Euro/Dollar, ces deux monnaies représentant les 2 plus grandes puissances économiques actuelles, la Zone Euro et les États-Unis.

Pour concevoir notre étude et mieux comprendre le fonctionnement du Forex, nous nous sommes fixé des objectifs :
- la période à étudier : celle-ci se déroule entre le 12/03/2007 et le 27/04/2007
- la tendance du marché : quelles sont les tendances observées sur le cours Euro/Dollar au cours de la période ?
- les évènements importants : quelles informations ont affecté le cours Euro/Dollar durant cette période ?
- la connexion du marché : comment le cours Euro/Dollar a été influencé et/ou a influencé les autres marchés financiers (des actions et des taux) ?
A travers ce dossier, nous allons donc chercher à déterminer et étudier les informations, les évènements qui ont une influence sur le cours Euro/Dollar actuellement, et quels sont les liens entre cette cotation et les autres marchés financiers.

Extraits

[...] On constate que l'euro est toujours plus fort par rapport au dollar (ce dernier baisse de plus de sur un tandis que le yen affiche à l'inverse des niveaux historiquement faibles face au dollar (ce dernier monte de près de 10% sur un an) En fait, deux logiques différentes s'affrontent. Au Japon, la croissance reste désespérément faible (seulement au premier trimestre 2007, c'est même moins bon que prévu). Et, qui plus est, les taux d'intérêt (seulement sont largement en dessous de ce qu'il y a en Europe ou encore aux Etats-Unis Les investisseurs empruntent en yen et placent en dollar et en euro : c'est le carry trade, d'où une appréciation du dollar face au yen. A l'inverse, l'euro monte face au dollar. [...]

[...] Le risque du carry-trade est que la monnaie support (ici le Yen) voient ses taux augmenter, donc que le coût de l'emprunt augmente et que l'opération ne vaille plus le coup. Dans cette hypothèse, le dollar verrait alors sa valeur baisser face aux autres devises. Les opérations de carry- trade sont assez importantes sur la période étudiée du fait du fort différentiel de taux entre le Japon et les États-Unis Les variables économiques Les données telles que le chômage, la production, le niveau des stocks ne sont que des indicateurs temporaires du cours. [...]

[...] Ainsi certains indices comme les demandes de crédit hypothécaires, les dépenses de construction ou les permis de construire ont été plutôt négatifs ces derniers temps. Les crédits les plus affectés sont les plus risqués, comme les "subprimes" qui ont vu leurs taux de défaillance augmenter, ce qui amène les banques à être plus restrictives sur leurs conditions de prêt hypothécaire et induit donc une baisse d'activité du secteur de la construction, suivie par une baisse de l'emploi. Les déclarations d'Alan Greenspan qui a fait part de ses inquiétudes n'ont pas rassuré les marchés bien que le risque d'éclatement de la bulle -qui devra avoir lieu- semble pour l'instant rester faible. [...]

[...] Aussi, le déficit s'est accru entre le 1er trimestre 2007 et le 4ème trimestre 2006 : c'est une des raisons principales de la glissade constatée du dollar face à l'Euro. Connexion avec les autres marchés financiers Euro-Dollar / CAC 40 Graphique 7 : Comparaison / $ - CAC 40 Sur la période qui va de la mi-2006 à maintenant, on peut penser qu'il existe une corrélation entre les deux indices mais si on regarde sur une période plus large (ici mi-2004 à maintenant) on se rend compte que cette corrélation n'existe pas, ou qu'elle est apparue il y a peu, ce qui est moins probable. [...]

[...] Qu'en est-il sur le cours Euro/Dollar ? Quelle est la tendance majeure sur ce taux de change ? La tendance majeure du cours Euro Dollar 1 Évolution du cours depuis 1999 Premièrement, nous allons vous présenter l'évolution du cours Euro/Dollar de ces 8 dernières années : Graphique 1 : / $ depuis 1999 Comme on peut s'en apercevoir sur ce graphique retraçant le cours Euro/Dollar depuis la création de la monnaie européenne, le marché est clairement à tendance haussière depuis 2002. [...]