L'évolution du cours euro/dollar de fin février à mai 2005

Résumé du document

Etude de l'évolution du cours EUR/USD de fin février à mai 2005. Document détaillé de 17 pages (environ 3000 mots) au format Word.

Extraits

[...] Aussi, même si la demande intérieure américaine se ralentissait, le dollar devrait continuer à glisser de 10% à 15%. En particulier contre les monnaies asiatiques, dont le renminbi chinois qui, en toute logique, devrait finir par être réévalué quand les autorités chinoises jugeront nécessaire de limiter les risques inflationnistes de surchauffe. Selon certains économistes le cours EUR/USD pourrait atteindre 1,40 d'ici douze à quinze mois. Pour l'heure la hausse du dollar est et devrait continuer à être encouragée par la politique monétaire de la FED, la bonne santé économique des Etats-Unis au 2ème semestre 2005 et le bon indice de confiance des consommateurs américains. [...]

[...] Barbe L'imperfection des informations et même parfois l'inefficience des marchés contribuent au fait que les agents de change sont amenés à traiter une multitude de signaux contradictoires. En matière de taux de change, les prévisionnistes sont confrontés à un double problème : formuler la dynamique du taux de change euro/dollar et choisir des fondamentaux économiques suffisamment fiables pour élaborer des prévisions satisfaisantes, alors que nombre de données sur l'environnement macroéconomique contemporain restent soumises à de multiples révisions. Ces variations de cours sont dues à plusieurs facteurs que sont les anticipations des investisseurs qui sont eux-mêmes influencées par les données politiques, économiques mais aussi par la publication d'informations d'ordre économique. [...]

[...] Le déficit de la balance commerciale américaine a effectivement atteint un chiffre record de 61 milliards de dollars. Ce chiffre a d'ailleurs déçu les analystes qui tablaient sur un déficit de 59 milliards de dollars seulement. Cela a bien évidemment contribué à la dépréciation du dollar. Notons par ailleurs une nouvelle fois l'efficience des marchés dans lesquels les investisseurs traitent avec pertinence les informations qui leur sont données. Les anticipations sont ainsi prospectives (forward looking) plutôt que des extrapolations des tendances passées. [...]

[...] le cours EUR/USD influe sur la balance commerciale Il y longtemps eu débat concernant l'utilité de conserver une monnaie forte pour la zone euro. Et pour cause, une monnaie forte permet certes de rétablir la confiance des marchés, mais elle peut avoir un impact négatif sur la balance commerciale. Un pays dont la monnaie s'apprécie verra ses exportations diminuer et ses importations diminuer. Cependant, d'autres facteurs sont à prendre en compte pour expliquer les fluctuations du dollar de plus en ce qui concerne le marché des changes étudié il convient de souligner que la dépréciation du dollar est conjoncturellement favorable aux Etats-Unis, en effet un dollar bas diminue le poids des déficits jumeaux et dope les exportations américaines qui sont alors très concurrentielles et qui de ce fait entraînent la croissance. [...]

[...] En effet, les exportations des pays de l'OPEP sont libellées en dollars et leurs importations proviennent majoritairement des zones euro et yen. La dévaluation du dollar par rapport à l'euro et au yen impacte directement leur économie et les incite à maintenir leur pouvoir d'achat par un prix du pétrole plus élevé. A l'heure actuelle, et ce qui est paradoxal et très favorable aux Etats-Unis, le prix du pétrole baisse et le dollar remonte ce qui est très favorable aux Etats-Unis mais qui ne devrait pas se perpétrer longtemps d'après les explications que nous avons données précédemment. [...]