Equilibre du bilan et sources de financement des entreprises

Résumé du document

Lorsqu'une entreprise a besoin de fonds, le choix d'une source de financement donnée a des conséquences sur sa structure financière. Ainsi, si l'entreprise prend la décision de s'endetter plutôt que de recourir à un financement par ressources propres, voulant ainsi profiter du différentiel de taux entre le taux de rentabilité des investissements effectués et le taux de l'emprunt, elle réduit sa capacité future d'endettement. En effet, l'augmentation de l'endettement fait croître le risque financier encouru par le banquier. Il en résultera une augmentation du taux d'emprunt, qui diminuera ou supprimera le différentiel de taux. La structure financière est donc un élément déterminant du choix. Elle fait apparaître la capacité plus ou moins grande de pouvoir recourir à tel ou tel type de financement. Préalablement à toute prise de décision, un diagnostic financier est donc effectué, notamment une analyse du bilan de l'entreprise, afin de déterminer le mode de financement adéquat.

Définition de « financement » dans l'ouvrage de Pierre Vernimmen :
« Pour financer ses investissements, l'entreprise fait appel à des capitaux propres ou à des emprunts. Les investissements, flux négatifs dans un premier temps, doivent progressivement générer des flux positifs qui, diminués des charges de répartition (charges financières, dividende et impôt), doivent permettre de rembourser les capitaux d'endettement. L'analyse des financements de l'entreprise doit être menée en dynamique sur plusieurs exercices, et en statique sur le dernier exercice disponible. »

Extraits

[...] Si le niveau de trésorerie est négatif, les financements à court terme sont nécessaires. Le besoin de trésorerie peut également être conjoncturel, le profil du besoin de fonds de roulement pouvant varier dans l'année si l'entreprise a une activité saisonnière. Le besoin de fonds de roulement n'étant pas stable dans le temps, la fixation du montant des capitaux permanents nécessaires dépend donc du risque d'illiquidité que veut bien assumer l'entreprise lorsque les besoins de financement du cycle d'exploitation sont élevés. [...]

[...] L'équilibre du bilan On estime que la structure financière est équilibrée lorsque la durée des moyens de financement utilisés est au moins égale à la période d'immobilisation des actifs. On comprend dès lors le critère de classement des éléments du bilan selon lequel, dans le haut de bilan, les emplois à long terme, les immobilisations, font face aux ressources à long terme, les capitaux permanents (capitaux propres et des dettes à long terme). Ces rubriques permettent de calculer le ratio de fonds de roulement et de déterminer la valeur du fonds de roulement : fonds de roulement = capitaux permanents - immobilisations. [...]

[...] Equilibre du bilan et sources de financement des entreprises Lorsqu'une entreprise a besoin de fonds, le choix d'une source de financement donnée a des conséquences sur sa structure financière. Ainsi, si l'entreprise prend la décision de s'endetter plutôt que de recourir à un financement par ressources propres, voulant ainsi profiter du différentiel de taux entre le taux de rentabilité des investissements effectués et le taux de l'emprunt, elle réduit sa capacité future d'endettement. En effet, l'augmentation de l'endettement fait croître le risque financier encouru par le banquier. [...]

[...] Une partie de ces actifs est financée par les dettes d'exploitation, les dettes vis-à-vis des fournisseurs. Il subsiste cependant dans la majorité des cas, un solde à financer, appelé besoin de fonds de roulement : besoin de fonds de roulement = actifs d'exploitation - passifs d'exploitation. Le fonds de roulement doit être suffisant pour couvrir le besoin de fonds de roulement. Si le fonds de roulement est supérieur au besoin de fonds de roulement, l'entreprise a une trésorerie positive : fonds de roulement - besoin de fonds de roulement = trésorerie. [...]

[...] En cas de besoin de financement, on peut décider d'augmenter ce capital, de diverses manières - Par des apports nouveaux de la part des actionnaires - En convertissant des dettes en actions (évite de payer ces dettes) - Par une procédure de rachat d'une entreprise par ses salariés (RES) - Par capital-risque (ou venture-capital en anglais ; on voit que les Anglo-saxons mettent eux en avant le potentiel de profit de cette démarche, quand les Français insistent sur le risque): cette procédure est particulière et fait appel à un organisme, le capital risqueur prêt à prêter des fonds à l'entreprise contre l'assurance de pouvoir participer à sa gestion pendant un temps défini. Procédure utilisée par les jeunes entreprises et encouragée par le développement de la nouvelle économie. - Ce mode de financement existe également de manière plus informelle, via des particuliers intéressés par investir dans le développement d'entreprises innovantes : on les appelle les business angles. A cette liste, on peut ajouter les aides publiques et subventions, accordées en échange de certains engagements ou d'une certaine orientation de la politique économique de l'entreprise. [...]