Mise en place d'une fusion acquisition entre deux entreprises

Résumé du document

A cause de la crise financière actuelle, de nombreuses petites PME connaissent d'importantes difficultés pour survivre. Certaines n'arrivent même plus à survivre seules et ont vu arriver la nécessité d'alliances, de rachats ou de vente de leur entreprise ou de concurrents. C'est une problématique au coeur de l'actualité c'est pourquoi j'ai décidé de choisir deux petites PME du secteur de la construction individuelle. Ce dernier est très sensible aux caprices de l'économie et de la croissance, il connaît donc aujourd'hui de nombreuses difficultés.

Extraits

[...] Le capital de l'entreprise est de Un placement en OAT 10 ans rapporterait donc par an. Or, le bénéfice de l'année 2007 est de Nous sommes ici en présence d'un Goodwill d'une valeur de soit : Nous disposons maintenant de tous les éléments nécessaires au calcul de la valeur patrimoniale de Maisons Pavisol. Sa valeur patrimoniale est de + = Maisons Tradi-Pierre Reproduisons ce calcul pour l'entreprise Maisons Tradi-Pierre. Calcul de l'actif net comptable. Actif net comptable : = Ce chiffre correspond à l'actif net corrigé car il n'y ni plus ou moins values ni de différés de fiscalité d'actif ou de passif. [...]

[...] Nous prendrons aussi en compte la valeur patrimoniale de chacune des deux entreprises. Nous utiliserons les proportions suivantes : Valeur de l'entreprise = * valeur patrimoniale + 1 * valeur de rendement)/3 (pour tenir compte des nombreuses actifs immobilisés). I - ESTIMATION DES ENTREPRISES 1 La valeur patrimoniale Maisons Pavisol Pour calculer la valeur patrimoniale de ces deux entreprises, nous choisirons de calculer l'actif net corrigé pour être au plus près de la réalité. Nous utiliserons la formule suivante : Actif net comptable Plus ou moins values sur éléments d'actif + Réserves occultes (provisions non justifiées) + Fiscalité différée Actif - Fiscalité différée Passif Actif Net Comptable Corrigé Commençons par Maisons Pavisol : Actif Net Comptable (Colonne nette de l'actif moins les dettes) : = Moins values de l'année 2007 : L'entreprise ne fait état d'aucun différé de fiscalité actif ou passif. [...]

[...] Ce dernier est très sensible aux caprices de l'économie et de la croissance, il connaît donc aujourd'hui de nombreuses difficultés. Maisons Tradi-Pierre et Maisons Pavisol sont deux entreprises de construction individuelle implantées dans le Loiret depuis de nombreuses années. Toutefois la crise a déjà commencé à les affecter, et l'année 2009 s'annonce très difficile. Dans ce dossier, nous allons donc faire l'hypothèse d'un rachat de Maisons Tradi-Pierre (entreprise de 16 salariés) par Maison Pavisol (Entreprise de 48 salariés). Il s'agit de deux PME non cotées en bourse. [...]

[...] (615818/48849 = 12,6). Ainsi chaque actionnaire de Maisons Tradi-Pierre qui détient 25 titres pourra prétendre à 2 titres de Maisons Pavisol. [...]

[...] Maisons Pavisol Cash flows prévisionnels pour l'entreprise Maisons Pavisol. On fait l'hypothèse d'un recul de puis d'une progression de l'année suivante puis pour les autres années. Voici les tableaux récapitulatifs : Il faut maintenant déterminer le taux d'actualisation r qui est égale au taux de placement sans risque auquel on ajoute une prime de risque. r = taux placement sans risque + (rendement exigé taux sans risque) * beta du secteur. Etant donné le risque de telles entreprises, supposons que les actionnaires exigent un rendement de 13%. [...]