Le risque financier au travers des différents types de financement

Résumé du document

Dossier d'école de commerce sur le risque financier en entreprise ; à savoir le risque de marché (de taux, de cours, de change), le risque de contrepartie, le risque de liquidité, vus au travers des différents types de financement des entreprises. Ce dossier présente donc essentiellement l'ensemble des risques financiers et types de financement afférants aux entreprises et en démontre la valeur actionnariale qui en découle.

Extraits

[...] Certes le titre Cisco a perdu depuis de sa superbe mais on ne doit pas remettre en cause la création de valeur qui a résulté de cette opération de croissance externe. L'évolution du BPA peut se révéler un bon indicateur de création de valeur. Mais, un certains nombres de principes doivent être respectés. Le BPA sera un bon indicateur lorsque : après l'opération, le taux de croissance des résultats du nouveau groupe est à peu près le même qu'avant. le risque de l'actif économique après l'opération est à peu près le même qu'avant l'opération. [...]

[...] Il est également désigné sous les noms de capitaux investis ou fonds opérationnels engagés. Il est financé par les capitaux propres et l'endettement net). En effet, c'est en fonction du risque de cet actif économique, qui peut être qualifié de risque financier, que les créanciers et les actionnaires vont déterminer le taux de rentabilité qu'ils exigent sur les dettes et les capitaux propres de l'entreprise. L'entreprise étant orientée dans une optique de création de valeur pour ses actionnaires, la prise en compte des risques qui seraient des barrières est donc un élément incontournable. [...]

[...] On distingue les titres représentatifs de capitaux propres (les actions), les titres représentatifs de l'endettement ( obligations, billets de trésorerie, certificats de dépôt, bons du Trésor ) et les titres optionnels ou conditionnels (options). risque de change Le risque de change se définit comme le risque lié à la variation du cours de change des devises entre elles. En effet, une baisse des cours de change entraîne une perte de valeur des titres libellés en devises étrangères tandis qu'une hausse de ces cours peut entraîner une hausse de valeur en monnaie nationale d'engagements libellés en devises étrangères. [...]

[...] Ce dernier tente de lui imposer un accroissement des délais de règlement de 2 à 3 mois. Si le directeur de la division n'est pas évalué sur le coût de son actif économique, il sera tenté d'accorder cette faveur à son client sans trop résister. Or, le coût sera réel pour l'entreprise et ses actionnaires. Prenons un coût de capital égal à 10%. Quelle augmentation des prix de vente pourrait compenser l'accroissement des stocks, donc des capitaux engagés ? Le coût financier de l'augmentation des délais de règlement est égal au coût de capital multiplié par l'accroissement des capitaux investis, soit : 10% * X * + / 12 = 0,01 * X Le résultat d'exploitation après impôts doit, donc, "payer" ce surcoût financier : Delta RE * - 33 = 0,01 * X D'où : Delta RE = 0,015 * X L'augmentation de prix correspondante représente le ratio Delta RE / X et est égale à 0,015. [...]

[...] des forwards, des futures ou tout autre instrument OTC. Elles donnent le droit d'acheter ou de vendre l'instrument sous-jacent sans en avoir l'obligation. Les swaps sont multiformes : taux d'intérêt fixe contre flottant, échéance court terme ou long terme, devise contre devise, toutes les combinaisons sont possibles. Les plus classiques sont les swaps d'intérêt (IRS, pour interest rate swap qui consistent à échanger un taux fixe matérialisant un taux long terme contre un taux variable représentant un taux court terme. [...]