Les différentes méthodes de valorisation d'une entreprise

Résumé du document

À un moment ou un autre, dans la vie d'une entreprise, que ce soit lors d'une vente d'un achat, d'une succession ... se pose la question de la valeur. C'est là où l'exercice périlleux de l'évaluation intervient. En effet, il n'existe pas de mode d'emploi préétabli pour donner une évaluation juste des capitaux propres de l'entreprise dans la mesure où la valeur d'une entreprise dépend de nombreux facteurs tels que le type d'entreprise (entreprise individuelle, société, groupe), le secteur économique ou encore le cycle de vie dans lequel l'entreprise se trouve.

De plus, procéder à une évaluation suppose que les protagonistes mobilisés pour cette opération maîtrisent au-delà des outils financiers, une culture comptable, juridique et fiscale. Un bon évaluateur doit également comprendre suffisamment l'activité de l'entreprise à évaluer afin de porter un jugement pertinent quant aux projections financières.

Dans l'objectif de donner une valeur à l'entreprise ciblée, l'évaluateur a à sa disposition un certain nombre de méthodes dont il use et parfois abuse. Les outils disponibles qui donnent lieu à des évaluations théoriques doivent servir de repères, car les écarts entre celles-ci peuvent être très importants.

L'évaluation de l'entreprise est une notion fréquente dans la vie sociale économique et contemporaine en raison de la mondialisation et du développement des marchés financiers internationaux qui amènent de nombreuses opérations de cessions, fusions, rachats ou restructurations. L'évaluation est nécessaire par le fait de la transmission du patrimoine d'un chef d'entreprise à ses héritiers ou autres acquéreurs potentiels. Évaluer une entreprise consiste à proposer une fourchette de valeur, mais en aucune manière à déterminer un prix. L'évaluation d'une entreprise va consister à estimer l'avantage financier qui peut être retiré de l'exercice par celui pour qui elle est réalisée.

Extraits

[...] Section II les différentes méthodes d'évaluation Il existe de très nombreuses méthodes d'évaluation. On recense actuellement une trentaine de formules de calcul. Dans le cadre de notre analyse, nous présenterons successivement les méthodes suivantes : - La méthode d'actualisation - La méthode patrimoniale - La méthode mixte - La méthode comparative - La méthode des options réelles I. Les méthodes d'actualisation L'évaluation a pour ambition d'aboutir à une valorisation des actions et/ou des capitaux propres de l'entreprise. L'enjeu est donc important pour le vendeur ou la personne qui se porte acquéreur. [...]

[...] Cadre général de l'évaluation I. Les enjeux de l'évaluation L'évaluation de l'entreprise est une notion fréquente dans la vie sociale économique et contemporaine en raison de la mondialisation et du développement des marchés financiers internationaux qui amènent de nombreuses opérations de cessions, fusions, rachats ou restructurations. L'évaluation est nécessaire par le fait de la transmission du patrimoine d'un chef d'entreprise à ses héritiers ou autres acquéreurs potentiels. Evaluer une entreprise consiste à proposer une fourchette de valeur, mais en aucune manière à déterminer un prix. [...]

[...] Les actions ou parts sociales d'une société peuvent être évaluées soit en actualisant le dividende, soit en actualisant le bénéfice par action, soit en actualisant les flux de trésorerie disponible. Méthode de Gordon-Shapiro (actualisation des dividendes) Définition La valeur de rentabilité d'un titre est obtenue en actualisant une suite de dividendes supposée infinie. Le modèle de Gordon-Shapiro repose sur la relation existant entre le revenu actuel d'un actionnaire (dividendes) et la valeur des capitaux propres (cours de l'action). Il repose également sur l'hypothèse de croissance régulière des dividendes à un taux annuel constant supérieur au coût des capitaux propres. [...]

[...] Perspectives En raison du vieillissement démographique sur un horizon de 10 à 20 ans, un tiers des chefs d'entreprises auront plus de 50 ans et sont donc susceptibles de céder leur entreprise. Au total, ce sont entreprises qui risquent de changer de main. III. La démarche d'évaluation Préalablement à la mise en œuvre des méthodes d'évaluation, il est nécessaire de recueillir des informations sur l'entreprise et son environnement. Cette étape est la plus longue et la plus délicate. Cette phase est d'autant plus longue que la société est complexe et que l'évaluateur est extérieur à l'entreprise. [...]

[...] C'est là où l'exercice périlleux de l'évaluation intervient. En effet, il n'existe pas de mode d'emploi préétabli pour donner une évaluation juste des capitaux propres de l'entreprise dans la mesure où la valeur d'une entreprise dépend de nombreux facteurs tels que le type d'entreprise (entreprise individuelle, société, groupe), le secteur économique ou encore le cycle de vie dans lequel l'entreprise se trouve. De plus, procéder à une évaluation suppose que les protagonistes mobilisés pour cette opération maîtrisent au-delà des outils financiers, une culture comptable, juridique et fiscale. [...]