Création d'un portefeuille obligataire

Résumé du document

Le portefeuille que nous allons créer est un portefeuille constitué uniquement d'obligations.
L'approche choisie est l'approche Total Return.
L'horizon de placement est 1 an. Nous allons investir sur des obligations moyen-long terme.
Nous effectuerons notre analyse principalement sur l'Europe, les Etats-Unis, et le Japon.

En première partie, nous allons analyser l'environnement macroéconomique.
Dans un second temps, nous établirons une Global Asset Allocation.
Enfin, nous procèderons au Stock Picking.

Extraits

[...] Nous couvrons la totalité des obligations américaines. Nous allons donc couvrir de notre portefeuille. Stock picking 7. Constitution du portefeuille OBLIGATIONS CORPORATE OAT (TAUX FIXE) OAT i (zone Europe) 8. Calcul de la duration de notre portefeuille La duration d'un portefeuille d'obligations peut être définie comme la durée de vie moyenne des obligations pondérée par la valeur actuelle de tous les cash-flows futurs générés par les obligations. Plus la duration est longue et plus le portefeuille sera sensible aux fluctuations des taux d'intérêt. [...]

[...] Ainsi, le risque inflationniste et les déficits courants américains entraînent la Fed à augmenter encore ses taux d'intérêt. Taux de change : Le dollar s'est sensiblement déprécié au cours des dernières semaines, affaibli notamment par des anticipations de taux défavorables (pause aux Etats-Unis, hausse en Europe) et l'insistance du communiqué de la réunion du G-7 au sujet des déséquilibres mondiaux, incitant à plus de flexibilité dans la fixation des taux de change. La parité EUR/USD s'est établie entre 1,26 et 1,29 dans les premiers jours de mai, bien au-dessus des cotations moyennes constatées en avril et au premier trimestre (1,20). [...]

[...] Le consensus estime que la BoJ pourrait augmenter les taux directeurs à 0,25% dès le milieu de l'été au lieu du 4e trimestre. Le gouverneur de la BoJ a indiqué que la banque centrale n'avait pas arrêté sa stratégie à cet égard et que le calendrier dépendra de l'évolution de l'environnement économique et des prix. Le conseil de la BoJ a décidé à l'unanimité, les 11 et 28 avril, de maintenir inchangée la politique de taux zéro, précisant qu'il était probable que la politique accommodante à taux très bas soit maintenue pendant quelque temps après même le relèvement des taux directeurs, ce qui plaide pour l'anticipation d'une hausse mesurée. [...]

[...] Taux d'intérêt et inflation : Ces différentes annonces renforcent encore un peu plus la possibilité de voir la Banque centrale européenne relever ses taux d'intérêt. Il s'agirait du troisième relèvement de taux depuis décembre, après deux hausses d'un quart de point chacune. La reprise de l'activité s'accompagne en effet d'un regain de tensions inflationnistes, alimentées par la flambée des prix du pétrole et des matières premières. L'inflation dans la zone euro s'est élevée à au mois de mai, contre précédemment. Elle se situe ainsi très au-dessus du plafond théorique fixé par la BCE à 2%. [...]

[...] Constitution du portefeuille Calcul de la duration de notre portefeuille Calcul du rendement global moyen Graphiques des durations Introduction : Profil du portefeuille Le portefeuille que nous allons créer est un portefeuille constitué uniquement d'obligations. L'approche choisie est l'approche Total Return. L'horizon de placement est 1 an. Nous allons investir sur des obligations moyen-long terme. Nous effectuerons notre analyse principalement sur l'Europe, les Etats Unis, et le Japon. En première partie, nous allons analyser l'environnement macroéconomique. Dans un second temps, nous établirons une Global Asset Allocation. Enfin, nous procèderons au Stock Picking. [...]