Les LBO, les fonds non cotés et les conglomérats

Résumé du document

Cours de finance d'entreprise portant sur les LBO, les fonds non cotés et les conglomérats.

Extraits

[...] Les fonds non cotés et les conglomérats Les fonds non cotés servent aussi aux autres domaines de l'investissement. Les investisseurs, souvent institutionnels comme des fonds de pension, des fondations et des sociétés d'assurances, apportent presque tout l'argent. Ils interviennent surtout quand les investissements du fonds sont vendus. Les gestionnaires qui organisent et gèrent le fonds sont intéressés à ses résultats. Le marché des actions non cotées a connu une croissance. Par opposition aux temporaires, les conglomérats cotés sont en déclin aux Etats- Unis. [...]

[...] Ensuite, leurs marchés de capitaux internes sont inopérants. Il est difficile pour la direction d'apprécier les pertinences d'investissements dans des secteurs différents, et les marchés de capitaux internes sont prédisposés aux surinvestissements et aux aides croisées. Les difficultés pour les faire fonctionner ne sont pas seulement le fait des conglomérats, mais elles sont plus importantes dans ce cas. Les sociétés vendent autant d'actifs qu'elles en achètent. Les unités sont dépouillées par des ventes d'actifs, des ventes par appartements ou des filialisations. [...]

[...] Nous demandons cependant si certains de ces conglomérats sont provisoires plutôt que permanents. Dans une économie croissante, les opportunités d'acheter et de restructurer sont nombreuses dans beaucoup de secteurs. Si ces investissements sont des réussites, l'étape suivante peut être de vendre et de privilégier un faible nombre d'affaires. L'étude des LBOs, des fonds non cotés et des conglomérats, illustre comment la structure financière dépend de l'environnement financier et économique, et des objectifs fixés. Les conglomérats conduisent à des changements dans des affaires traditionnelles. [...]

[...] Les LBO, Les fonds non cotés et Les conglomérats Un LBO est une prise de contrôle ou une acquisition financée par dette. Il est détenu, sans être coté, en général par un fonds d'investissement. Le financement de la dette n'est pas, le plus souvent, son objectif. C'est un moyen pour parvenir à une fin. La plupart des LBOs sont des opérations de mise à la diète. La nécessité de disposer de trésorerie pour assurer le service de la dette oblige les dirigeants à se débarrasser d'actifs non indispensables, à favoriser une efficacité opérationnelle et à renoncer à des investissements peu rentables. [...]

[...] Bibliographie Bellalah M., (2004), Finance moderne d'entreprise, Economica, 2ème édition p. Freidheim C., (2000), Les Entreprises géantes : Un nouvel univers à maîtriser, Strategy & business, Maxima p. Meier O. et Schier G., (2006), Fusions-acquisitions : Stratégie, Finance, Management, Dunod, 2e édition p. Moreau F., (2001), L'entreprise élargie : de nouvelles formes d'organisation, Pratiques en question, Insep Consulting p. Ross S.A., Westerfield R.W. et Jaffe J.F., (2005), Finance corporate: Gestion financière de l'entreprise, Dunod p. Vernimmen P., Quiry P.I. et Le Fur Y., (2005), Finance d'entreprise, Dunod, 6e édition p. [...]