Le contrôle d'entreprise - enjeux, portée, limites, exemple de l'affaire BNP-Paribas

Résumé du document

Définitions. Déclenchement et déroulement d'une acquisition. Historique des mouvements de déconcentration en France de 1959 à 2001. Enjeux, portée et limites. Les enjeux. Aspects industriels et commerciaux. Aspects financiers. Portée des OPA/OPE. Au niveau des entreprises. Au niveau macroéconomique. Sur le plan social. Sur le plan juridique. Limites des OPA/OPE. Les limites théoriques des fusions-acquisitions. Décalages entre les résultats espérés et la réalité. Les limites pratiques des fusions-acquisitions : les défenses anti-OPA. L'affaire BNP-Paribas

Extraits

[...] Les objectifs d'une fusion entre deux banque de réseau : Pourquoi la BNP a-t-elle voulu fusionner avec la Société Générale ? Une première réponse à cette question pourrait être de suivre la théorie de Knickerbooker. Pour ce dernier, le marché est oligopolistique, c'est-à- dire qu'il y a quelques offreurs pour beaucoup de demandeurs. Il faut toujours plus grandir pour garder son leadership. La seule stratégie à adopter est le suivisme car il ne faut pas faire la guerre à plus fort que soit. [...]

[...] L'entreprise instigatrice obtient en effet clés en main une organisation immédiatement opérationnelle et reconnue, ce qui est loin d'être négligeable dans le contexte actuel de relation client-fournisseur, marquée par un certaine fidélité et d'internationalisation croissante des économies. - Entrer en situation de monopole : La situation de concurrence amène sur le long terme la nullité du profit des entreprises. En effet, la situation de concurrence pure et parfaite se caractérise par la libre entrée et la libre sortie du marché. [...]

[...] Le nombre de transactions transfrontalières a par ailleurs considérablement augmenté, traduisant la volonté des entreprises françaises de rattraper leur retard par rapport à leurs concurrents étrangers et améliorer ainsi leur compétitivité sur le plan international. Près du tiers des acquisitions réalisées par des entreprises européennes relevaient d'entreprises françaises en 1992. Sur le plan juridique, plus des deux-tiers des opérations de fusions- acquisitions de la période 1986-1992 ont été de type horizontal, les opérations à caractère congloméral ne représentant plus qu'une acquisition sur dix contre un tiers au cours de la période 1973-1979. [...]

[...] Ainsi, on aurait trouvé une concurrence européenne accrue sur le marché bancaire français . Enfin, la dernière limite de cette fusion est, toujours pour les analystes Anglo-Saxons, que la banque de détail et la vente de prêt ne sont plus les meilleurs sources de rentabilité. Ainsi, il était peu judicieux pour la Société Générale de s'enfermer sur un marché qui n'est plus très porteur plutôt que de s'ouvrir sur d'autres secteurs. Les objectifs d'une fusion entre une banque de réseau et une banque d'affaire : Pourquoi la Société Générale a tenté de réaliser une fusion avec Paribas ? [...]

[...] La diversification des activités de l'entreprise initiatrice est créatrice de valeur. En effet, l'asymétrie d'information entre l'entreprise et les investisseurs potentiels sur le marché des capitaux peut empêcher la réalisation de projets ayant une valeur actuelle nette positive. La diversification permet d'éviter ce biais par la création d'un marché des capitaux miniature, le conglomérat, qui internalise l'allocation des fonds. De plus, les entreprises qui pratiquent l'autofinancement subissent une contrainte d'investissement en affectant les revenus à leur source, puisqu'elles s'exposent à des allocations d'investissement sous-optimales. [...]