La communication financière dans les sociétés cotées en bourse

Résumé du document

La communication financière des entreprises cotées est de plus en plus encadrée par la loi afin de réduire les interrogations soupçonneuses des marchés vis-à-vis des entreprises après les graves irrégularités relevées notamment aux Etats-Unis au cours de ces cinq dernières années.

Pour les analystes, il s'agit avant tout d'obtenir le maximum d'information sur la santé financière de l'entreprise et sur ses principes de gestion afin de pouvoir interpréter l'information communiquée et y apporter un jugement critique.

C'est sur cette base que les analystes vont déterminer des prévisions de croissance et une évaluation financière de l'entreprise. L'objectif final étant de pouvoir émettre une recommandation d'achat ou de vente pour ses clients.

On prend donc ici toute la mesure de l'importance de la communication financière, révélant à la fois la santé financière de la société mais caractérisant aussi la crédibilité des dirigeants dans l'intonation utilisée lors de la présentation des résultats.

Quelles sont les obligations en matière de communication financière pour les entreprises cotées et comment cette communication s'organise-t-elle pour gérer au mieux l'incertitude des investisseurs quant à la réalisation par l'entreprise des prévisions de croissance établies précédemment ?

Extraits

[...] La communication financière dans les sociétés cotées en Bourse Sommaire 1. Introduction Le rythme de la communication financière 3 L'information périodique 3 La période d'embargo avant la publication des résultats ou quiet period 3 Les assemblées générales 4 Les contacts individuels avec l'entreprise 4 Les événements significatifs de la vie de l'entreprise 4 Les avertissements sur résultat 4 Les obligations de communication complémentaires résultant de l'appartenance aux segments next prime et next economy d'Euronext Les conditions de diffusion de l'information 5 Assurer un accès égal à l'information 5 Information diffusée sur différentes places Le contenu obligatoire de la communication financière et les attentes des investisseurs 6 Informations financières et comptables 6 Evolution en cours de l'information comptable et financière 7 Informations stratégiques Conclusion 8 Introduction La communication financière des entreprises cotées est de plus en plus encadrée par la loi afin de réduire les interrogations soupçonneuses des marchés vis-à-vis des entreprises après les graves irrégularités relevées notamment aux Etats-Unis au cours de ces cinq dernières années. [...]

[...] Le contenu obligatoire de la communication financière et les attentes des investisseurs De plus en plus de rapports annuels sont enregistrés comme documents de référence. Les analystes estiment que cette tendance doit être encouragée en raison des informations importantes qui y sont portées notamment sur l'analyse des métiers et de la stratégie de l'entreprise, sur l'analyse des risques et sur les informations relatives au gouvernement d'entreprise. La loi oblige, en outre, que le document de référence comporte une information qualitative sur l'état des relations sociales ainsi que sur celles qui la relient à son environnement et plus généralement sur l'ensemble des informations qui relèvent du concept de développement durable. [...]

[...] L'exposé de son plan de développement à long terme à 4 ans) devra également inclure les engagements humains et financiers qui seront à mobiliser afin d'en calculer les coûts. Enfin, une présentation de la dynamique sectorielle (environnement économique et concurrentiel, innovations technologiques, environnement réglementaire) est également nécessaire. Conclusion D'après un sondage de la Sofres paru en avril des professionnels du secteur financier se disent peu satisfaits de la communication financière des sociétés cotées. Par ailleurs, d'après une étude de l'AMF réalisée en 2006, un effort important a été constaté de la part des sociétés françaises pour répondre aux exigences de publications des comptes IFRS. [...]

[...] Le rythme de la communication financière L'information périodique La communication financière de l'entreprise est avant tout rythmée par les rendez-vous concernant l'information financière périodique et l'assemblée générale annuelle. Il est souhaitable que les sociétés fassent connaître à l'avance leur échéancier annuel de publications financières périodiques (pour information, le bulletin COB nº339-oct 1999, relatif aux délais de publications légales périodiques). Un communiqué officiel doit précéder les réunions avec les analystes financiers et/ou journalistes lorsqu'une information susceptible d'avoir une influence significative sur le cours du titre coté doit y être donnée En conséquence, les informations fournies par la société lors de la présentation de ses résultats doivent s'appuyer sur celles déjà publiées dans le communiqué officiel et n'ont pour objet que de les commenter ou de les préciser. [...]

[...] Présentation de résultats trimestriels La pratique de publication de résultats trimestriels se généralisant, il appartient aux entreprises d'en relativiser la portée si ce découpage trimestriel n'est pas significatif dans leur activité économique ou encore d'accompagner ces publications d'un effort particulier d'explication sur les cycles propres à leur activité afin d'éviter toute interprétation erronée des chiffres. Les analystes estiment cependant souhaitable que des comptes trimestriels publiés aient fait l'objet d'une revue limitée des commissaires aux comptes. La loi va dans ce sens puisqu'il est étudié l'obligation de soumettre les résultats semestriels à un examen d'audit approfondi. A défaut, l'absence d'un tel examen limité devra être clairement mentionnée sur les documents publiés. [...]