Les banques centrales

Résumé du document

La relation économique que nous allons tendre à définir et préciser, au travers de cette étude, est le rôle des Banques Centrales dans le maintien de la stabilité financière. Afin de pouvoir étayer ce lien, de la façon la plus satisfaisante possible, nous allons commencer par résumer brièvement la démarche sous-tendant notre analyse.

En premier lieu, nous allons précisément définir ce qu'englobe le concept de banque centrale d'un point de vue général et au sens actuel du terme. Cette analyse sera abordée suivant deux axes principaux. D'une part, au travers de son rôle et de ses statuts ; et dans un second temps, par le biais des moyens à sa disposition afin de remplir au mieux les missions lui incombant.

Notre deuxième point s'attachera à orienter notre analyse en direction d'exemples concrets. En ce sens, les Banques Centrales que nous retiendrons pour notre étude seront la Banque Centrale Européenne (BCE) et la Réserve Fédérale des États-Unis (FED). Nous pourrons par ailleurs comparer leurs domaines et leurs modalités d'interventions respectifs compte tenu des spécificités de leurs cadres d'action. En complément de quoi, nous pourrons réaliser une analyse comparée de leurs interventions en matière de stabilité financière.

Extraits

[...] Considérant cela, il ne peut donc pas également être le garant d'un second objectif tel que celui de la stabilité financière. Cependant, l'hypothèse de l'instrument unique de la Banque Centrale qui sous-tend cette théorie est, somme toute, trop réductrice et inexacte. En effet, ainsi que nous l'avons précédemment vu, la Banque Centrale dispose de plusieurs outils, en particulier, règlementaires ou prudentiels ; - le second argument tient au fait que la stabilité monétaire serait suffisante pour garantir la stabilité financière. [...]

[...] Cet outil à l'instar de la fixation des taux directeurs peut servir à réguler les crédits à l'économie, mais également à limiter l'inflation ; - les opérations d'open market, qui peuvent être pratiquées par l'achat et la vente ferme ou à l'Américaine de titres (en général des titres publics, type bons du Trésor) par la Banque Centrale sur les marchés interbancaires. Ces actions produisent des effets duals. Le premier consiste à faire varier la liquidité sur les marchés interbancaires en fonction du sens des opérations réalisées. [...]

[...] Les taux directeurs servent ainsi de référence quant à la fixation des taux d'emprunt que les banques commerciales appliquent à leurs clients. La Banque Centrale peut donc par ce canal exercer une influence sur les crédits à l'économie. Si le taux d'intérêt directeur diminue, cela provoquera à la fois une augmentation de la demande de crédit et une diminution de l'épargne, la tendance globale sera donc une hausse de la demande et donc des prix (les effets étant opposés pour une augmentation des taux directeurs). [...]

[...] D'où l'importance de la mise en relation de leurs informations respectives dans le cadre d'une collaboration opérationnelle Double objectif de la BCE. La Banque Centrale doit faire face à un double objectif de stabilité, d'une part, on trouve son rôle traditionnel dans la stabilisation des prix (lutte contre l'inflation). Mais également, un nouvel objectif de stabilité financière qui a été induit par la globalisation des marchés financiers. La BCE doit être garante de la stabilité du système bancaire et dans une mesure plus globale du système financier. [...]

[...] De plus, cela nuit à la crédibilité de la banque centrale. Ce conflit d'objectifs peut expliquer le fait que la stabilisation du prix des actifs ne soit pas inscrite aux statuts de la BCE, deux arguments peuvent être retenus : - l'objectif de stabilisation des prix des actifs peut apparaître comme un objectif difficilement définissable ; cela étant explicable par la difficulté théorique de calcul de la valeur fondamentale d'un actif ; - les interventions ne se feraient qu'en phase haussière du cycle économique La FED 1 Missions de la FED. [...]