Les zones monétaires - publié le 11/06/2012

Thèmes abordés

Les zones monétaires, zone euro, unification monétaire, structures économiques, taux de change

Résumé du document

Un système d'interventions réciproques par les BCs est prévu pour contenir les taux de change des monnaies participantes à l'intérieur de marges de fluctuations préétablies.

La plupart des taux de change peuvent fluctuer de ± 2,25 % autour d'une parité centrale fixe.

Jusqu'en août 1993, certains membres ont négocié des marges de ± 6 %.

Extraits

[...] Mais cela ne représente qu'environ du PIB des États membres. Politique de cohésion régionale Les fonds structurels européens ont pour objectif de réduire les disparités socioéconomiques entre les régions de l'UE. Exemple : le FEDER. Forte mobilité des capitaux Faible mobilité de la main d'oeuvre La libéralisation des flux de capitaux dans l'UE a probablement eu un effet pervers sur la stabilité économique. L'Europe n'est pas une ZMO gestion des chocs asymétriques ? Union économique, mais qu'en est-il de l'union politique en Europe ? [...]

[...] Le Conseil des gouverneurs se réunit habituellement deux fois par mois. La BCE est indépendante L'objectif principal du SEBC consiste à maintenir la stabilité des prix (article 105). Définir et mettre en oeuvre la politique monétaire de la Communauté ; Conduire les opérations de change ; Détenir et gérer les réserves officielles de change des États membres ; Promouvoir le bon fonctionnement des systèmes de paiement. Différences avec la Fed aux Etats-Unis. Le SME bis : Une nécessité pour empêcher les membres de l'UE hors zone euro de se livrer à des dévaluations compétitives contre l'euro. [...]

[...] Comment les nouveaux membres sont-ils admis ? Comment les institutions financières et politiques qui dirigent la politique économique de la zone euro sont-elles structurées ? Le taux d'inflation ne doit pas dépassé de plus de 1,5 point le taux d'inflation moyen des trois pays candidats affichant l'inflation la plus faible. Le taux de change doit avoir été maintenu à l'intérieur du mécanisme de change du SME sans dévaluation, pendant une période d'au moins deux ans précédant l'adhésion à l'UEM. Le déficit public ne doit pas dépasser du PIB, sauf circonstances exceptionnelles et temporaires. [...]

[...] Barry Eichengreen (1990) montre que les différentiels de taux de chômage entre les états américains étaient moins importants et duraient moins longtemps qu'entre les pays de l'UE. La similarité des structures économiques entre les pays permet de minimiser les chocs asymétriques Les pays de la zone euro ont des structures industrielles proches (importance du commerce intrabranche). Mais : Les pays d'Europe du Nord sont plus riches en capital et en main-d'oeuvre qualifiée. Les biens produits par des industries intensives en travail peu qualifié viennent principalement des pays du sud. Le fédéralisme budgétaire permet de compenser la perte de stabilité économique due aux changes fixes. [...]

[...] Jusqu'en août 1993. Certains membres ont négocié des marges de ± Soutien des membres à monnaie forte vis-à-vis de ceux à monnaie faible. Contrôle des changes. Réalignement des parités entre mars 1979 et janvier 1987. Entre janvier 1987 et l'été 1992 : période calme 1990 : Réunification allemande Boom économique accompagné d'un surcroît d'inflation La Bundesbank augmente les taux d'intérêt. En France, en Italie ou au Royaume-Uni : récession Attaques spéculatives à partir de septembre 1992 Le Royaume-Uni et l'Italie quittent le MCE En août 1993, les autres membres sont contraints d'adopter des marges de fluctuation de ± maintenues jusqu'à l'introduction de l'euro en 1999. [...]