Création de valeur et évaluation d'entreprise

Résumé du document

Création de valeur : un constat

- Axe privilégié de conduite des grandes entreprises
- Indicateur standard de performance
- Appuie décisions stratégiques
- (...)

Extraits

[...] Boussaada et C. Helbecque Article Wikipédia « création de valeur » Article Wikipédia « capital immatériel » Etude du CIGREF « DSI et capital immatériel » par A. [...]

[...] < number > Bibliographie Création de la valeur et management de l'entreprise, C. Hoarau et R. Teller – Vuibert Mesure et Pilotage de la performance: ENPC DEA OPEN – mémoire de N. [...]

[...] « Selon la même démarche [que le TSR], le TBR mesure le taux de rentabilité d'un domaine d'activité sur la base d'une valeur initiale et finale des capitaux engagés (évalués en monnaie constante) et des flux nets de trésorerie sécrétés par l'exploitation. » Son approche peut donc se décliner opérationnellement à tous les niveaux d'un entreprise : dans chaque filiale, dans chaque ligne de production L'aspect évaluateur est au contraire dû au fait que cet indicateur n'indique qu'il y a eu création de valeur qu'en comparant un TSR-TBR anticipé à un TSR-TBR réalisé. [...]

[...] Pour conclure, la valeur d'une entreprise dépend du mélange et de la valeur substantielle et de la valeur financière. < number > Vers une approche plus globale, intégrée < number > Social Ecologique Economique Viable Vivable Equitable DURABLE De nouveaux indicateurs à créer pour mesurer la responsabilité sociétale et l'implication environnementale d'une entreprise ? Aujourd'hui il est important pour l'entreprise d'intégrer des problématiques sociétales et environnementales et cet enjeu éthique qui cosniste à s'affarnchir au max des mécanismes de spéculation est de plus en plus imporatnt dans e contexte de crise actuel. [...]

[...] Elle rapproche ainsi le cash-flow du coût du capital investi pour le générer et valorise le différentiel dégagé, lequel traduit précisément la vraie richesse créée pour les actionnaires. < number > Leviers de valeur financière < number > Value Based Management (MVF) démarche défensive « survie » plus que « croissance » Pour sociétés cotées Pour accroitre la valeur financière d'une entreprise on peut jouer sur plusieurs leviers à savoir Et ça s'appelle Management par la valeur financière (MVF) < number > MVF: Une nouvelle conception de la performance d'une entreprise La MVF est une méthode pour lever des capitaux dans les meilleures conditions afin d'assurer son développement défendre et améliorer sa position concurrentielle dans son secteur pouvoir contrer de nouveaux arrivants potentiels garder ou recruter les compétences nécessaires un indicateur pertinent qui favorise la transparence entre les marchés financiers et la gestion interne des entreprises < number > < number > Conséquences MVF sur le management Développer la culture de la création de valeur : Maximiser la valeur de l'action Identifier des leviers de création de valeur Alignement du comportement du manager sur la valeur actionnariale : Pousser les dirigeants à prendre des décisions créatrice de valeur Difficulté: théorie de l'agence Instaurer la confiance (normes, lois, Sarbannes-Oxley 2002, loi sécurité financière) Motivation des salariés : Impliquer le personnel (Salaire, Bonus, Stock Option, Actions, plan de retraite et avantage en nature) < number > Limites et dérives de la création de valeur financière comme seul objectif Limites de ses instruments de mesure Facteur commun à tous les indicateurs: le coût du capital  Approximations à fortes conséquences Limites inhérentes au concept même scandales, baisse de confiance, Rapport de force renversé: marché financier > dirigeant d'entreprise Partage très inégal de la valeur créée Crise morale: perte légitimité dirigeants Limites des leviers financiers normes de performance parfois irréalistes Transfert des risques de l'actionnaire vers le salarié Focalisation sur le court terme vs croissance durable < number > Série de scandales: Enron 2001 (passif sous-évalué, actifs sur-évalués) Transfert des risques de l'actionnaire vers le salarié (reduction de scouts slaraiaux pour diminuer rique supporte par actionnaire) Par Limites de ses instruments de mesure : le coût du capital est évaluer sur des valeur d' aujourd ‘hui alors que le calcul va servir pour évaluer un investissement future. [...]