La valeur d'une entreprise

Thèmes abordés

Valeur d'entreprise, valeur des capitaux propres, actionnaires, valeur des fonds propres, capitalisation boursière, marché financier, Excédent Brut d'Exploitation, chiffre d'affaires, résultat net, Junior Investment Management, société cotée, panier d'entreprises, localisation géographique, document financier, indicateur financier, obligations convertibles en action, Treasury Method, valeur de marché, Price Earning Ratio, dividende, plan de retraite, joint venture, finance

Résumé du document

Lorsqu'on valorise une entreprise, il faut distinguer la valeur des capitaux propres (actionnaires) de la valeur totale des fonds investis, ou valeur de l'entreprise (actionnaires, prêteurs et titres "hybrides").
La valeur de marché des capitaux propres d'une entreprise (Market Value of Equity) correspond à la valeur de l'ensemble de ses actions en circulation, valorisées au prix du marché. On parle de la capitalisation boursière (Market Capitalization, ou Market Cap) d'une entreprise.

Extraits

[...] Par conséquent, ils décident de réévaluer la valeur de l'Entreprise C en opérant les ajustements nécessaires au plan de retraite. À partir des notes du rapport annuel du plan de retraite, ils trouvent la valeur juste des actifs du plan de retraite (Plan assets) et la valeur actualisée des obligations (Benefit Obligation) du plan de retraite. Les analystes de la Junior Investment Management établissent ainsi une liste de données collectées : Taux d'imposition sur les sociétés Valeur juste des actifs du plan de retraite 330 Euro Valeur actualisée des obligations du plan de retraite 370 Euro Dans un premier temps ils vérifient l'état du plan de retraite (excédentaire ou déficitaire). [...]

[...] Il faut enfin extraire les données trimestrielles de l'année en cours. Encore une fois, cette extraction des données se fait à l'aide des rapports trimestriels publiés par l'entreprise. Dans notre cas, nous considérerons que l'indicateur financier que nous souhaitons actualiser est l'EBITDA. Voici les données brutes : Données collectées EBITDA - Euro EBITDA - Q Euro EBITDA - Q Euro EBITDA - Q Euro EBITDA - Q Euro EBITDA - Q Euro EBITDA - Q Euro Une fois que ces données sont collectées, elles sont ensuite présentées dans un tableau qui se construit de la façon suivante : Période 2009 10K 2009 Q Q Q Q Q Q2 LTM EBITDA ? [...]

[...] Très fréquemment utilisée, surtout pour les sociétés disposant d'immobilisations conséquentes. EV / EBIT : Multiple du résultat d'exploitation qui est considéré comme un bon indicateur de la profitabilité. EV / CA : Multiple basé sur la taille de l'entreprise. Très utilisé, surtout pour des sociétés peu ou pas rentables, mais peut donner des résultats très variés si les marges des sociétés considérées ne sont pas comparables. Illustration Les analystes de la Junior Investment Management décident de calculer les multiples de la valeur d'Entreprise de C. [...]

[...] La Junior Investment Management souhaiterait valoriser les capitaux propres de l'entreprise C. Pour cela, elle souhaite savoir le nombre d'actions en circulation dilué de l'entreprise C. Les analystes de la JIM calculent donc le nombre d'actions qui pourrait être mis en circulation sur le marché si jamais les options sur les actions de l'entreprise C venaient à être exercées par leurs détenteurs. Les analystes de la Junior Investment Management après avoir consulté le dernier rapport trimestriel (10 de l'entreprise C via Bloomberg, ont relevé qu'il y'avait 13 options sur les actions qui avaient été émises par l'entreprise C. [...]

[...] Analyse de la prime d'acquisition La prime d'acquisition se calcule de la façon suivante : Prix offert par l'acquéreur 1 Prix de l'action avant l'annonce de la transaction Il est d'usage d'utiliser différents cadres temporels pour calculer la prime d'acquisition afin d'ôter l'impact des variations du prix de l'actif qui sont occasionnées par des fuites d'informations. Les cadres temporels les plus utilisés sont les suivants : Jour avant l'annonce des négociations pour la transaction. Semaine avant l'annonce des négociations pour la transaction. Moins avant l'annonce des négociations pour la transaction. [...]