Description du principe de titrisation

Résumé du document

On considère souvent dans la presse la titrisation comme une des responsables majeures dans la crise que nous traversons actuellement. On verra que ce procès que l'on intente à la titrisation est tout de même à relativiser dans la mesure où, cette opération financière n'est pas récente puisqu'elle apparaît aux Etats-Unis dans les années 1960-1970 sous l'auspice de trois grandes agences spécialisées qui disposent de garanties de l'Etat : la Federal Mortgage Association (Fannie Mae), La Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freedie Mac) et la Government National Mortgage Association (Ginnie Mae) (...)

Extraits

[...] Les liens entre la banque et le client De manière générale, le phénomène de la titrisation reste très discret. La banque, qui vend son portefeuille d'actif à une société ad hoc préfère que son client ne soit pas au courant, afin de garantir une relation de confiance sur le long terme avec son client. La titrisation n'enlève en rien les règles relatives au secret professionnel que doivent respecter les banquiers, puisque les investisseurs ne sauront rien, et ce à aucun moment, sur l'identité du client. [...]

[...] La société ad hoc va transformer ces créances en titres, elle va donc émettre des obligations sur le marché financier et les flux financiers du portefeuille de crédit assureront les intérêts et le remboursement du capital. L'émission de ces titres sur le marché financier, permettra à la société ad hoc de payer à la banque le prix de vente du portefeuille. Sources : Wikipédia Pourquoi la titrisation ? Respecter les exigences réglementaires en transférant les risques. La titrisation permet dans un premier de temps de restructurer les bilans des institutions financière. [...]

[...] On dit que la classe C est subordonnée aux classes A et B et que la classe B est subordonnée à la classe A. La classe A est la classe supérieure, c'est la classe la plus sûre ; on appelle cette classe classe senior Les raisons de l'utilisation de la structuration. Lorsque l'on crée des classes subordonnées, la qualité de la classe supérieure est améliorée, afin de réduire la probabilité de perte à un niveau très bas. Ce qui a comme principal avantage de réduire le coût de financement de la classe supérieure. [...]

[...] En effet, il y avait en 2004 un volume de 1.8 trillions de dollars américains d'actifs titrisés selon les évaluations de la Bond Market Association, ce qui représente du marché total des obligations. Cependant l'opération de titrisation peut comporter ses limites comme on le montera dans la partie sur la crise des subprimes et comme on tentera de le montrer dans notre partie empirique en mettant en relation la titrisation et la faillite de la banque d'investissement Lehman Brothers. [...]

[...] Exemple : Amortissement d'une titrisation de crédits hypothécaires Questions actuelles. Les autorités financières imposent aux banques, qui veulent investir une part de leurs richesses dans de tels titres, de réaliser des investissements raisonnables, afin de limiter leur exposition aux risques. On entend souvent des critiques à l'égard des banques car elles ont investi des sommes considérables sur les marchés financiers, cependant elles ont en effet investi sur le marché financier, mais dans des titres très bien notés ne comportant en théorie peu de risques et donc quels croyaient sûrs, et cependant ces tranches ont subies des pertes car le degré de recouvrement des prêts initiaux était bien inférieur à celui escompté (cf. [...]