Techniques de couverture du risque de change

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Techniques de couverture du risque de change, cours de 30 slides powerpoint



Le risque de change désigne les pertes éventuelles encourues par l'entreprise du fait des variations de parités de change entre la monnaie nationale et la monnaie étrangère. Les fluctuations des cours de devises peuvent engendrer soit des gains, soit des pertes de change.





4-1 Définition et classification

4-2 Evaluation d'une position de change

4-3 Les techniques externes

Extraits

[...] Inconvénient: Impossibilité de bénéficier d'une évolution favorable du taux de change. Les options de change Définition: C'est un contrat qui confère à son acquéreur le droit, et non l'obligation, d'acheter ou de vendre un montant déterminé de devises à un cours fixé, appelé prix d'exercice à une certaine date ou pendant une certaine période moyennant une prime Avantages: Couverture du risque de change avec possibilité de profiter de toute évolution favorable du taux de change. Les options de change Caractéristiques: Modalités d'exercice: à la date d'échéance (option européenne) ou à sur toute la durée de vie de l'option (option européenne) un call: droit d'acheter une devise un put: droit de vendre une devise Prix d'exercice=cours spot au moment de la transaction: at the money Prix d'exercice avantageux par rapport au cours spot au moment de la transaction: in the money Prix d'exercice désavantageux par rapport au cours spot au moment de la transaction: out of the money Les options de change Exemple: En juin de l'année une entreprise marocaine doit verser 1.5 million d'euros en Septembre de la même année en contrepartie d'un service rendu par une société française. [...]

[...] Si l'entreprise marocaine achète des options d'achat aux conditions suivantes : Cours au comptant: 1euro= 11.50 dhs Prime : Echéance : Septembre de l'année N Prix d'exercice : 1 euro = 11,80dhs En septembre, l'entreprise a t-elle intérêt à utiliser son option dans les trois cas suivants : 1 euro = 11,80 dhs, ii) 1 euro = 12 dhs et iii) 1 euro = 11.33 dhs. [...]

[...] Principe: Les factures libellées en devises étrangères sont établies au nom du centre de facturation par les filiales. Et le centre de refacturation adressera l'équivalent en monnaie nationale à la filiale Le termaillage Leads and Lags: faire varier les termes de paiement afin de bénéficier de l'évolution favorable du taux de change Accélérer ou retarder les encaissements ou les décaissements des devises étrangères selon l'évolution de la devise concernée. Escompte pour paiement anticipé (Avantages: évite le risque de change et le risque de crédit et améliore la trésorerie) Les comptes d'interception: comptes bancaires situés dans le pays étranger et destiné à recevoir les règlements en devises. [...]

[...] Les fluctuations des cours de devises peuvent engendrer soit des gains, soit des pertes de change. Définition (suite) Le risque de change concerne les entreprises qui ont une activité internationale et réalisent des opérations commerciales ou financières avec des partenaires étrangers. Nature du risque de change Les risques résultant des opérations commerciales; Les risques résultant des activités financières; Les risques liés à l'investissement à l'étranger; Risques ;de compétitivité ou risques induits Nature du risque de change Risque de change aléatoire: pas d'engagement ferme (préparation d'un catalogue, soumission à un appel d'offre Risque de change conditionnelle: engagement ferme d'une seule partie contractante; Risque de change réel: engagements irréversibles et réciproques. [...]

[...] Position au comptant et à terme La position de change au comptant regroupe l'ensemble d'achats et de ventes au comptant de devises La position de change à terme regroupe: l'ensemble des opérations d'achat et de ventes à terme de devises ; les prêts et les créances, les emprunts et dettes, les commandes à livrer et à recevoir Evaluation d'une position de change Position longue: elle se calcule à partir du compte « clients et comptes rattachés ». Elle concerne les entreprises exportatrices. [...]