Séminaire sur la gestion du risque de change

Thèmes abordés

Gestion du risque de change

Résumé du document

Une entreprise est en risque de change dès lors qu'elle est engagée dans une opération commerciale (import – export) ou financière (prêt – emprunt) libellée dans une autre monnaie que sa monnaie nationale.
L'entreprise importatrice est exposée au risque de change dés la passation de la commande. Son risque disparaît au moment du règlement de sa dette. De même, un exportateur est potentiellement exposé au risque de l'offre. Son risque devient réel à la signature du contrat.

Extraits

[...] ? ? ? ? Exemple d'un Tunnel export : Contrairement à l'option " plain vanilla", le Tunnel export vous engage à céder les devises à la borne supérieure si ce niveau est atteint ou dépassé à échéance. Cette stratégie combine l'achat d'un put à la monnaie et la vente d'un Call en dehors de la monnaie. Le Tunnel export vous permet de bénéficier partiellement de la souplesse d'un put et de réduire la prime à payer en vendant un Call. [...]

[...] Vous vous garantissez ainsi un cours plafond et bénéficier de la baisse jusqu'à la borne inférieure. Call Tunnel / Tunnel Import permet d'être totalement couverts contre l'évolution défavorable de la devise, tout en profitant d'une évolution favorable d'amplitude limitée de la devise. L'option tunnel est un produit de couverture dynamique du risque de change qui vous L'option tunnel Collards La gestion du risque de Change 23 / 31 = 11 - = 11 - 0,0275 = 10,9725 cours net de cession 1. A échéance, le cours au comptant EUR/MAD est inférieur au Strike. [...]

[...] Le niveau d'achat réel est donc égal au strike majoré de la prime payée et du spread, soit 8,9768 + + (9,10 8,9760(0,1240))]. conditions des à achat votre néanmoins effectuez Vous défavorable. A échéance, le spot USD/MAD est au –delà de la borne supérieure (9,10). Cette stratégie ne permet pas de se couvrir totalement contre cette évolution 3. cours net d'achat = Strike + (Strike*Prime) A échéance, le spot USD/MAD est compris entre le Strike et la borne supérieure (8,95). Vous exercer votre Call de Strike 8,80 tandis que le Call que vous avez vendu est abandonné par son acheteur. [...]

[...] La volatilité La gestion du risque de Change USD Cours de vente Cours d'achat 8 / 31 spot à maturité. Cependant, la brutalité des variations de certaines devises peut entrainer des pertes considérables pour l'entreprise. De plus, vous ne gérez pas le risque potentiel de dévaluation du Dirham. Si vous êtes parfaitement assurés d'une tendance des cours en votre faveur, il est sans doute préférable d'opter pour la non couverture et donc de dénouer votre opération en Le choix de la stratégie de couverture du risque de change (à instrument ferme ou à instrument optionnel) dépend de vos anticipations Mettre en œuvre une stratégie de gestion du risque de change : une fois le cours "objectif" défini, se poser la question du choix des produits financiers offerts sur le marché. [...]

[...] Vous souhaitez par ailleurs pouvoir tirer profit d'une baisse de la devise. Un achat à terme ne permettant pas de répondre à la seconde condition, vous préférez acheter un Call USD/MAD ayant les caractéristiques suivantes : Exemple d'une couverture en call La gestion du risque de Change 17 / 31 = 11,05 = 11,05 - 0,0308 = 11,0192 cours net de cession cours net d'achat = Strike d'exercice - (Strike * Tx. Prime) A la date d'échéance, le cours au comptant EUR/MAD est supérieur au Strike(11,05). [...]