Les techniques de couverture du risque de change

Résumé du document

C'est l'essence même du marché des changes et des nouveaux instruments financiers.
S'adresse principalement au banques et aux entreprises.
La notion de couverture implique une prise de position inverse à celle générée par l 'activité normale de l'établissement.
La notion du risque est en principe annihilée (...)

Extraits

[...] L'importateur est totalement couvert contre une hausse du USD. ISCAE 12 JANVIER 2008 < number > Le CTOPR Import permet donc de: Se prémunir contre la hausse du USD en se couvrant sur le niveau du cours au comptant ( Borne supérieur) En profitant d'une baisse de USD à concurrence d'un certain niveau ( Borne inférieur) En contrepartie du paiement d'une commission réduite. LE CTOPR ISCAE 12 JANVIER 2008 < number > CTOPR CAS: CTOPR Import Durée : 1 mois Montant : USD 1.2 Cours au comptant: 11.3600 Cours garanti (Borne supérieur): 11.3600 Borne inférieur : 11.1328 Commission: ISCAE 12 JANVIER 2008 < number > CTOPR PROFIL DE LA STRATEGIE COUVERTURE RETENUE Vous étés couvert contre la hausse du USD au dessus de 11.3600 .A l'échéance votre achat se fera à ce cours garanti quel que soit le niveau du USD au dessus. [...]

[...] Au premier janvier,la tonne coûte 55 $ prix de la prime : 8 $ par tonne . Étant acheteur de l'option,il a la possibilité d'exercer ou non son option à l'échéance . L'agriculteur étant vendeur,son engagement de livrer 1000 tonnes de sucre au 31 juillet est ferme et définitif . L'entreprise paie dès le 1er janvier la prime,soit 8000 à l 'agriculteur ISCAE 12 JANVIER 2008 < number > LES OPTIONS Au 31 juillet,si le prix du sucre sur le marché vaut 60 $ la tonne l'entreprise exigera de l'agriculteur de livrer 100O tonnes au prix convenu,soit 50 $ la tonne . [...]

[...] Mc Millan Mc Millan on Options, 2ème éd, John Wiley & Sons Pichet Guide pratique des options et du Monep, 6ème éd, séfi Ghodbane The subjective value of Executive Stock Options: a comparative Study, Working paper, université Paris septembre 2004. [...]

[...] UN EXERCICE SOUVENT PERILLEUX < number > LES TECHNIQUES DE COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE Objectifs: Ce travail vise à atteindre les objectifs suivants: Donner aux participants les concepts et les outils nécessaires à la compréhension des techniques de la Finance internationale; Apprendre à utiliser efficacement les outils de couverture et du risque de change tels qu'ils sont pratiqués par les banques commerciales du Maroc; Préparer les participants au processus de prise de décision dans les affaires financières internationales; ISCAE 12 JANVIER 2008 < number > LES TECHNIQUES DE COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE Contenu: 1er partie: Les contrats à terme & les options Le mécanisme de fonctionnement du marché de change Les contrat à terme de type Forward sur actifs financiers Les fondements de base des options Études de cas 2ème partie: les stratégies optionnelles et les swaps Les stratégies optionnelles; Les swaps de devises; Les swaps de taux d'intérêt. Études de cas. ISCAE 12 JANVIER 2008 < number > LA GESTION DU RISQUE DE CHANGE A l'international, tout se complique : distances plus longues; moins bonne connaissance de ses partenaires; délais plus longs ; Environnements(réglementaire,judiciaire, fiscale, qualité . [...]

[...] Elle doit donc acheter une option d'achat de 400.000 $ à 0,85 euro,à échéance 2 mois . ISCAE 12 JANVIER 2008 < number > CORRIGE DU CAS PRATIQUE : CHANTIERS DU NORD &CHANTIERS DU SUD Au 30 novembre 2001,si le $ coûte moins de 0,85 euro,la société en achètera 400.000 dans n'importe quelle banque pour payer son fournisseur Si le $ vaut plus de 0,85 euro,elle exercera son option et paiera 340.000 euro à sa banque en contrepartie des 400.000 $ qu'elle pourra envoyer à son fournisseur . [...]