Le risque de change - publié le 13/04/2009

Résumé du document

Le risque de change, cours de 24 pages



Le marché au comptant, encore appelé « marché spot » est le marché sur lequel des devises sont échangées entre banques. Le cours d'une devise représente le prix d'une devise par rapport à une autre. Cette cotation résulte de l'offre et de la demande. Les cotations fournissent un cours d'achat et un cours de vente permettant la réalisation de deux types d'opérations : la vente de devises et l'achat de devises.





INTRODUCTION : LE MARCHE DES CHANGES : ORGANISATION ET FONCTIONNEMENT

LE RISQUE DE CHANGE / TECHNIQUES DE COUVERTURE

FONCTIONNEMENT DE L'ACHAT A TERME :

Extraits

[...] L'acheteur rembourse la banque en euro 2. La banque vend les euro contre la devise 3. La banque rembourse son emprunt A l'importation l'avance en devises est plutôt utilisée comme un moyen de financer ses achats LA MCNE : MOBILISATION DE CREANCES NEES A L'ETRANGER Principe : Ce type de crédit est une procédure simple qui permet aux exportateurs de recevoir le montant des créances à court terme qu'ils détiennent sur l'étranger dès la naissance de celles-ci. Ces créances sont, sous certaines conditions, mobilisables auprès des banques qui consentent un crédit de mobilisation de créances nées sur l'étranger (MCNE). [...]

[...] Que se passe-t-il ? CORRECTION : 1. Montant garanti : / 1.1 = euro 21 Le risque de change Capet externe, Option C Commerce International 2. Montant touché par l'exportateur : / 1.3 = euro Montant de l'indemnité : euro L'exportateur touche : / 1.05 = le montant garanti est de 909090.90 Il reversera à la Coface : 909090.9 soit euro L'assurance change/négociation avec intéressement : NEGO PLUS : Le fonctionnement est similaire à l'assurance change négociation. L'assurance NEGO PLUS permet à l'exportateur de bénéficier d'un intéressement, en cas d'évolution favorable de la devise, pouvant aller jusqu'à 70% de la hausse de la devise. [...]

[...] Que se passe-t-il ? 2. A l'échéance le cours est 1 euro = 160 JPY. Que se passe-t-il ? CORRECTION 1. Le montant garanti est de / 140 = euro A l'échéance le montant touché par l'exportateur est de / 120 = euro soit un gain de change de L'entreprise conserve 70% de ce gain de change et reverse 30% à la Coface soit 0.3 * = F 2. Le montant garanti est de euro Le montant touché par l'exportateur est de / 160 = euro soit une perte de change de = euro qui constitue l'indemnité reversée par la Coface. [...]

[...] Cas des recettes en devises aléatoires : L'option de change constitue le moyen le plus approprié pour couvrir le risque de change portant sur des recettes aléatoires. Le 15/05 un exportateur fait une remise d'offre d'un montant de de dollars. Le résultat de l'appel d'offre sera connu le 15/09. Le 15/05 le EURO/USD spot cote 0.9888 USD. Le terme échéance 15/09 est égal au spot La prime est de 0.0555 USD Hypothèse : L'exportateur remporte l'appel d'offre : il devient adjudicataire. - Position nue : l'exportateur va subir le risque de change. - Couverture à terme : l'exportateur bénéficie d'un cours garanti. [...]

[...] Le crédit d'avance en devises permet de se couvrir contre le risque de change à partir de la date de livraison aussi bien à très court terme (48h) qu'à la limite du court terme an). Ce crédit peut être contracté pour la durée de la créance majorée du délai de rapatriement des fonds. C'est la banque qui supporte le risque de change. A l'échéance de la créance, l'exportateur rembourse la banque de son crédit de devises. L'exportateur ne supporte que les intérêts de son emprunt. [...]