Finance d'entreprise : projets d'investissements, financement...

Résumé du document

Définition : Financement

Comment obtenir les fonds nécessaire pour réaliser l'investissement :
- Banque :
Emprunt indivis
Emprunt obligataire
Dette syndiquée ou pool bancaire

- Autofinancement : Une partie des bénéfices est conservée en vue d'un futur décaissement
(...)

Extraits

[...] + FTN + + Vn + k)-N. = FT1 + + FT2 + + . + FTN + + 𝐹𝑇 𝑁 (1+𝑔) 𝑘−𝑔 + k)-N. [...]

[...] L'actualisation L'actualisation consiste à exprimer la valeur actuelle d'un flux futur. Versement fin période: Valeur à placer aujourd'hui = Valeur future x 1−(1+𝑖)−𝑛 Versement début période: Valeur à placer aujourd'hui = Valeur future x 𝑖 1−(1+𝑖)−𝑛 𝑖 IV Analyse du projet d'investissement Définition: Investir Investir, c'est consentir à décaisser aujourd'hui un certain montant dans l'espoir d'encaisser ultérieurement sur plusieurs exercices des sommes supérieures permettant d'augmenter la valeur de l'entreprise et donc la richesse ou le patrimoine des actionnaires. VAN: La VAN permet de calculer la création de valeur de l'investissement. [...]

[...] Hypothèse: On suppose que g est croissant à différent taux jusqu'à N. Cours action en 0 = Div1 + kcp)-1 + Div2 + kcp)-2 + . + DivN + kcp)-N. On appelle cette méthode, la méthode indirecte mais il existe une autre méthode. II La méthode du Discount Cash Flow (DCF) Dans cette méthode, l'entreprise est considéré comme une entité dont la valeur ne dépend pas de sont bénéfice mais de sa capacité bénéficiaire qui est mesuré par ses free cash flow (Flux de trésorerie disponible). [...]

[...] On peut calculer ce que nous rapporterai l'investissement si on place cette somme au même niveau de risque. Dans ce cas précis, où on connait les bénéfices obtenus, cela ne représente aucun risque I x = Valeur placement Si la valeur placée est inférieure à alors le projet est plus rentable que le placement. On peut calculer aussi, la valeur à placer aujourd'hui pour obtenir dans 1 an, les mêmes bénéfices que notre projet, B. Valeur actuelle x = B Si la valeur actuelle est supérieure à alors le projet est plus rentable que le placement. [...]

[...] II Choix du mode de financement A. Les coûts du financement par capitaux propres On note ce coût kcp, correspondant au taux de rentabilité exigé par les actionnaires. Il y a plusieurs méthodes pour déterminer kcp: Gordon Shapiro Marché équilibre des actifs financiers (MEDAF) Gordon Shapiro: (Méthode peu utilisé) Si un actionnaire achète une action a un coût chaque année, il va obtenir un dividende, et il pourra revendre l'action a un cout crevente. A dividende constants: kcp = 𝑑𝑖𝑣 𝑐 . [...]