La politique d'investissement

Résumé du document

La classification des investissements

- Investissements sociaux (bien-être, sécurité des salariés);
- Investissements d'utilité publique (pollution);
- Investissements d'innovation (créer de nouveaux produits);
- Investissements stratégiques (aspect défensif ou offensif);

Extraits

[...] Rentabilité des investissements Taux de rentabilité interne Le TRI d'un projet d'investissement est le taux d'actualisation qui rendrait la VAN de ce projet nulle. ΣCj(1+t)-j I = 0 ΣCj(1+t)-j = I Rentabilité des investissements Illustration: un projet a une dépense initiale de 500. Il procure un cash-flow net de 100 par an pendant 10 ans. Quel est son TRI? Règle de décision Comparer le TRI du projet avec un taux limite de rejet fixé à l'avance. Si le TRI est supérieur au taux limite, le projet est accepté; il est rejeté dans le cas contraire. Rentabilité des investissements Quel taux limite choisir? [...]

[...] Évaluation des flux de fonds Les flux d'exploitation de l'investissement ou flux d'activité - il s'agit des éléments contenus dans les comptes de résultat et bilans prévisionnels. Les flux de désinvestissement - valeur résiduelle essentiellement (les flux y associés peuvent être positifs ou négatifs). Évaluation des flux de fonds Le besoin en fonds de roulement Incorporation du BFR à l'investissement initial En raison de son instabilité, il convient de l'évaluer période par période afin de constater, en début de période, l'investissement additionnel (augmentation) ou le désinvestissement (diminution). [...]

[...] On suppose que l'accroissement du besoin en fonds de roulement est nulle. Évaluation des flux de fonds Quels sont les flux de liquidité à estimer? Comment évaluer les flux? Sur quelle durée évaluer la rentabilité du projet? Évaluation des flux de fonds Quels sont les flux de liquidité à estimer Du point de vue de la logique financière, ce sont les flux de liquidité ou cash-flows (dépenses et recettes) et non le résultat comptable prévisionnel qui sont retenus pour l'évaluation de la rentabilité des investissements. [...]

[...] Rentabilité des investissements Limites du délai de récupération Les dates de réalisation des cash-flows ne sont pas prises en compte à l'intérieur du délai de récupération; Les cash-flow hors du délai de récupération sont ignorés. Rentabilité des investissements Valeur actuelle nette La VAN d'un projet d'investissement se définit comme étant la valeur actuelle, à la date initiale t0, de tous les cash-flows nets futurs que pourra engendrer le projet, diminuée de la dépense initiale engagée en t0. Rentabilité des investissements Calcul de la VAN VAN = ΣCj(1+t)-j I Règle de décision On investit quand la VAN est positive, et on rejette le projet quand sa VAN est négative; Entre deux projets incompatibles, on choisit celui qui a la VAN la plus élevée. [...]

[...] Les cash-flows à imputer au projet proviennent, année par année, de la différence entre le cash-flow global de la situation 1 et celui de la situation 2. Évaluation des flux de fonds Cash-flows imputables à un projet Évaluation des flux de fonds L'influence de l'amortissement - Le type d'amortissement a une incidence sur le montant de l'IS; Plus le montant de la charge d'amortissement est élevé, moins le résultat est grand et l'IS aussi. Évaluation des flux de fonds L'influence de l'IS L'IS diminue la trésorerie prévisionnelle de l'investissement. [...]