Politique et gestion financière

Résumé du document

La finance consiste en l'allocation optimale de ressources financières rares à des emplois multiples. Les ressources sont rares, donc il n'y a pas d'infinité des liquidités. Il y a quelques temps, nous nous trouvions dans un système ayant un excès de liquidités, mais la crise actuelle montre que l'on doit faire attention.
Enfin il convient de noter que le but est de maximiser le retour d'argent (on gagne plus que l'on investit). Elle s'intéresse aux décisions d'allocations des ressources monétaires à des processus de production de biens et services sur un marché financier. Cette définition met l'accent sur l'aspect décisions et sur les critères pour prendre les bonnes décisions.

La finance d'entreprises doit être distinguée de la finance des marchés. La finance de marché s'intéresse essentiellement au fonctionnement des marchés financiers et au comportement des investisseurs sur ces marchés. Même pour une entreprise non cotée, il est nécessaire de comprendre le comportement des investisseurs car une entreprise ne prend jamais de décision en totale autarcie.

Elle est en concurrence avec d'autres entreprises pour obtenir des fonds : pour vendre des titres financiers, elle doit comprendre et satisfaire les attentes des apporteurs de fonds quel qu'ils soient, afin d'assurer son développement et sa survie.
Avec le développement des marchés des capitaux (échanges des titres) ces 30 dernières années, cette compréhension du comportement des investisseurs est primordiale. La globalisation des marchés financiers a permis l'essor de la recherche scientifique en finance appelée théorie financière, dont les premiers développements débutent dans les années 1950.

Extraits

[...] Ces obligations présentent les mêmes caractéristiques que les obligations émises par les entreprises. Toute société par action peut émettre des obligations. Les grands groupes émettent souvent des obligations en faisant appel publique à l'épargne. -Comme pour les émissions d'actions dans le public, l'emprunt doit faire l'objet d'un visa de l'AMF. Les Etats et collectivités locales et les entreprises qui émettent des titres de dettes cotés sont notés par les agences de rating qui sont : Standard & Poor's Moody's Fitz Les agences de notation notent les dettes de court terme et de long terme émises sur le marché. [...]

[...] Les mêmes formules s'appliquent pour les emprunts classiques et pour les emprunts obligation. Ainsi en l'absence de frais, le coût d'un emprunt à l'émission est égal au taux d'intérêt de mon obligation * (1-taux d'IS). En cours de vie, si les obligations ne sont pas cotées, le coût de l'émission obligataire est le taux actuel du marché pour des emprunts similaires. Ex : le financement par émission obligataire : Coût de l'emprunt à l'émission : * 2/3 = soit le coût de l'emprunt Vérification : hyp : valeur nominale des obligations = Pour l'entreprise : 1000000 * 100 = 100000*100*6%*2/3*[1-(1+t)-5 / t]+100000*100*(1+t)-5 Soit t = -Valeur d'une émission obligataire : La valeur d'un emprunt à taux fixe varie en cours de vie, notamment en fonction de l'évolution des taux d'intérêt. [...]

[...] Une autre variable influe sur la valeur d'une obligation, c'est la durée restant à courir. En effet, plus on se rapproche de l'échéance de l'emprunt, plus la valeur de l'obligation se rapproche de la valeur de remboursement. -Valeur de l'obligation en cours de vie : i par obligation = VN * tx nominal d'i = 1000 * = 60% VR = 1000 Valeur de l'obligation = 1000 * * (1-1,055-4)/0,055 + 1000*1,055-4 = 1017,53€ -Valeur de l'obligation un an avant échéance V = 1060 * 1,055-1 = 1004,74€ -Valeur de l'obligation : V = 1000 * * + 1100 * 1,1-18 = 894,96€ Le crédit-bail : -Un crédit-bail est une opération de location suivie d'une option d'achat éventuelle en fin de contrat. [...]

[...] La gestion financière recouvre la gestion de trésorerie, ma collecte des ressources, le contrôle financier des investissements, la gestion des risques de change et de taux. -La gestion financière s'inscrit dans un cadre qui relève de la politique financière et permet l'ajustement des flux financiers. -La politique financière concerne le cadre général de la décision d'endettement, d'investissement, et concerne donc essentiellement les décisions de long terme. Une politique financière est une philosophie de l'action financière (de la prise de décisions). [...]

[...] In Fine : Pour l'entreprise : 9000 = 900* 1.1 + 900* 1.1 + 9900* 1.1 Annuités constantes : Annuité: a = k * i / a=9000*( 0.1 1.1 Amortissements constants: Le taux actuariel d'un emprunt : - Plusieurs compositions d'emprunts ne sont pas toujours directement comparables à partir des taux d'intérêt énoncés. En effet, en plus de l'intérêt il peut y avoir des frais liés à l'emprunt. Les taux d'intérêt peuvent être mensuels, semestriels donc il est difficile de les comparer. -Le taux actuariel appelé le TEAG (Taux Effectif Annuel Global). Ce TEAG mesure le taux d'intérêt effectivement facturé. Il est calculé en déterminant le taux de rentabilité des flux à partir de la série de flux encaissés ou décaissés lié à l'emprunt. [...]