Toute décision de financement nécessite au préalable une évaluation du montant correspondant au besoin à satisfaire.
Le plan de financement se positionne donc comme l'instrument qui permet de déterminer, puis d'ajuster dans le temps (moyen terme) les ressources devant être collectées pour satisfaire les besoins.
Au-delà de cette mission, le plan de financement est une formalisation (traduction concrète) de la politique financière d'une entreprise.
Il est régulièrement exigé par le banquier lorsque l'entreprise sollicite un financement (...)
[...] - maturité: temps qui reste à courir à partir d'une date d'observation jusqu'au remboursement. - date de règlement: c'est le jour où le souscripteur verse le prix d'émission. - date de jouissance: date à partir de laquelle les intérêts commencent à courir. Les sources de financement Les obligations sont rémunérées sur la base de taux: le taux nominal et le taux actuariel. Le taux nominal: c'est le taux qui permet, par application à la valeur nominale, de calculer les intérêts ou le coupon. [...]
[...] Il a la même valeur nominale que l'action ordinaire et est négociable; Les sources de financement - le certificat de droit de vote qui est nominatif et inaliénable. L'avantage du certificat d'investissement réside dans l'opportunité qu'il offre de mobiliser des capitaux extérieurs pour développer les capitaux propres. Les sources de financement L'autofinancement C'est l'ensemble des ressources générées par l'entreprise elle-même et disponibles au financement des investissements. Il constitue un meilleur moyen de financement en ce sens qu'il ne remet pas en cause l'équilibre de l'entreprise et ne pèse pas sur les résultats. [...]
[...] Coût moyen pondéré du capital Exemple: une société dispose des financements ci-après: d'actions en circulation d'une valeur nominale de 100, d'une valeur boursière 250. La société compte verser pour le prochain exercice un dividende de 12 par action, dividende qui augmentera de par an à l'infini. Coût moyen pondéré du capital Emprunt obligataire comprenant obligations d'une valeur nominale valeur boursière taux nominal Emprunt obligataire B comprenant obligations d'une valeur nominale valeur boursière taux nominal 10%. Le taux actuel sur le marché financier pour des emprunts comparables est de 9%. [...]
[...] Coût des capitaux propres Dividendes constants β = D/C0 Dividendes croissants (Gordon & Shapiro) β = [D1/C0] + g Avec g le taux de croissance des dividendes Coût de la dette Il correspond au coût de revient calculé (toutes les sommes décaissées) en prenant en considération les économies d'impôt réalisées sur les intérêts et, le cas échéant, sur les amortissements des primes de remboursement et des frais d'émission. Coût de la dette Pour toute charge déductible, l'économie d'impôt se détermine comme suit: Économie d'impôt = Charge avant impôt x Taux de l'impôt. Taux après impôt = Taux avant impôt x Coût de la dette Exemple: soit un emprunt de contracté au taux de 12% et remboursable in fine, au bout de 4 ans. [...]
[...] En contrepartie, B a du s'endetter pour au taux de avec remboursement in fine. Risque financier Risque financier Risque d'exploitation ou risque économique: variations aléatoires du CAHT qui affectent les prévisions relatives aux différents critères de gestion (résultat d'exploitation, rentabilité économique, rentabilité financière, ) Risque financier RF = t)RE ΔRF = ΔRE RF = t)RE + t)D/K(RE ΔRF = ΔRE + ΔRE Risque d'exploitation Risque financier Risque financier En terme de dispersion σRF = σ RE + σ RE Structure financière optimale La structure financière désigne l'ensemble des ressources. [...]
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