La politique de dividendes - publié le 30/04/2009

Résumé du document

Quel lien peut-on établir entre la valeur de l'action et le dividende ?

Dividendes et théories du signal
La distribution de dividendes permet à l'équipe dirigeante de montrer au marché financier qu'elle applique en matière de finance et de développement une politique réfléchie et qu'elle anticipe certains résultats.

Le dividende pour corriger l'information
* Le risque de sanctions en cas d'émission de faux signaux par un dirigeant
* Confusion entre le rôle du dividende et celui du taux d'endettement dans la mesure où le dividende est perçu comme une anticipation des résultats futurs

Extraits

[...] Le taux de majoration ne peut excéder 10% du dividende ordinaire. < number > Pour les sociétés cotées, le nombre d'actions donnant droit à ce type de dividende pour un actionnaire ne dépasse pas du capital social. ne peut pas être créé par une décision d'assemblée générale extraordinaire tant qu'il existe des valeurs mobilières pouvant donner naissance à d'autres actions (les obligations convertibles par exemple). < number > Les Dividendes et la fiscalité La fiscalité marocaine des valeurs mobilières : le Dividende Art 91 de la loi relative à l'IGR institue la TPA : taux 10% Art 5 du dahir n°1-89-145 du 23/10/1989 la retenue à la source de la TPA sur les dividendes est libératoire. [...]

[...] il faut < number > Si la croissance du bénéfice est régulière, la politique de dividende perd de son importance et l'entreprise peut réduire son taux de distribution sans courir un risque ; < number > Si les bénéfices ont un caractère cyclique, il importe de préserver la régularité du dividende, tout en gardant une forte marge de manœuvre, afin d'assurer une succession de phase de stabilité et de croissance dans la distribution. < number > Un dividende variable n'apporte aucune information à l'investisseur financier. Elle peut lui suggérer une irrationalité de la politique de distribution d'une société. influencer défavorablement le cours boursier. < number > Une politique de faible distribution des bénéfices implique une croissance des capitaux propres et une augmentation de la valeur et donc des plus values. [...]

[...] Cette modalité est peu répandue en France, au contraire des États-Unis, Canada et en Grande-Bretagne (les résultats comptables sont publiés tous les trimestres) < number > ce principe doit être prévu dans les statuts et la décision est prise par l'assemblée générale ordinaire. distribuer le dividende tout en conservant les fonds correspondants. Aucun avantage fiscal n'est accordé aux actions émises : la valeur des actions reçue est imposée comme s'il s'agit d'un dividende classique. < number > redistribution limitée de l'actionnariat au sein des actionnaires : certains actionnaires acceptent cette modalité et d'autres refusent. réinvestir les dividendes sans frais : après la distribution des dividendes en action, revendre ces actions et encaisser la marge. [...]

[...] En définitive, l'actionnaire reçoit 1.5 de son dividende. Les Dividendes et la fiscalité Le régime fiscal spécifique des groupes de sociétés : régime optionnel : société mère qui détient une filiale à plus de de façon continue au cours de l'exercice, peut se porter redevable au titre de l'impôt sur les sociétés de la filiale. spécificités : compensation entre perte et bénéfices à l'intérieur du groupe ; exonération de l'impôt des dividendes versés par les filiales. Les Dividendes et la fiscalité Le Régime mère-fille : la remontée des dividendes des filiales vers la société mère est exonérée de l'IS; une société mère détient une participation d'au mois 10 les titres des filiales doivent être détenus en nominatifs ou engagement de conservation d'au moins 2 ans. [...]

[...] < number > Dividendes et valorisation La pratique de la distribution de dividendes Les dividendes et la fiscalité Comment apprécier une politique de dividendes < number > Quel lien peut-on établir entre la valeur de l'action et le dividende? < number > Dividendes et marchés en équilibre Dividendes et théories du signal Dividendes et mandats < number > Hypothèse du marché en équilibre Le dividende n'a aucun impact sur la valeur de l'action < number > Hypothèse du marché en équilibre Plus l'entreprise distribue de dividendes, plus la valeur de l'action sera faible, et plus l'actionnaire aura de liquidités. [...]