Les obligations : un outil financier

Résumé du document

L'émetteur s'engage à verser un revenu constant pendant toute la durée de l'emprunt (CT, MT ou LT ou sans date d'échéance-obligations perpétuelles). Ce revenu est donné sous forme de coupon, et est calculé en fonction de la valeur nominale de l'obligation, du taux d'intérêt calculé sur la valeur nominale de celle-ci, et des modalités de remboursement (...)

Extraits

[...] Le total de ces deux éléments, coupon + remboursement, sera identique tout au long de la période. Les annuités sont dites constantes. Remboursement par séries égales : A chaque période, l'obligataire percevra une fraction identique du principal. En supposant une durée de vie de 5 ans, chaque année, il se verra rembourser du principal. De fait, le montant des intérêts versés ira en diminuant. Remboursement in fine : La modalité permettant à l'obligataire de se garantir de la régularité des intérêts versés tout au long de la durée de vie de l'obligation. [...]

[...] Si le taux de ces nouvelles obligations augmente, le cours des anciennes baisse. La raison en est fort simple : les nouvelles obligations rapportent un intérêt plus élevé, les épargnants n'achèteront les anciennes (qui rapportent moins) qu'à condition de les payer moins cher. Si les cours baissent, le phénomène inverse se produit. Ces obligations sont plutôt destinées aux épargnants qui désirent recevoir un revenu stable de leur placement quitte à risquer sur leur capital (qui peut baisser mais aussi augmenter). [...]

[...] Les titres subordonnés à durée indéterminée (TSDI) Ce sont des titres de créance perpétuels dont le capital n'est en théorie jamais remboursé et dont le paiement des intérêts peut être reporté si aucun dividende n'est alloué aux actionnaires. Les titres subordonnés remboursables (TSR) Ce sont des titres comparables aux TSDI à la différence que le contrat d'émission prévoit le remboursement. < number > Par taux Les obligations à taux fixe Elles rapportent chaque année le même intérêt. Par contre, le nominal variera en fonction des taux d'intérêts des émissions d'obligations faites ultérieurement. [...]

[...] - Obligation reposant sur une formule hybride de taux. < number > Les obligations à taux révisable La technique consiste à rémunérer les titres au moyen d'un taux fixe réajusté périodiquement au niveau des derniers TMO mensuel. On distingue 3 catégories d'obligations à taux révisable : Obligation TRA sont révisées tous les ans en en fonction du taux moyen mensuel de rendement des emprunts garantis par l'État et assimilés émis au cours du mois précédant le début de la nouvelle année Obligation TRE sont révisées chaque année en fonction de la moyenne arithmétique des taux de rendement des emprunts d'État à taux fixe, d'échéance supérieure à 7 ans. [...]

[...] Les obligations échangeables Les contrats d'émission de telles obligations stipulent qu'à partir d'une certaine date et pour une certaine période, les obligations à taux fixe pourront être échangées contre des obligations à taux variable (ou inversement). < number > Les obligations à bon de souscription d'action Un ou plusieurs bons sont attachés à ces obligations; bon donnant droit de souscrire pendant un délai fixé des nouvelles actions. Ce produit permet donc de devenir actionnaire tout en restant obligataire. Les obligations à coupon zéro Elles se caractérisent par l'absence de versement d'intérêt pendant la vie de l'obligation. Le rendement provient de la différence entre la capital versé à l'émission et celui remboursé à l'échéance. [...]