Méthodologie du diagnostic financier : les techniques de l'analyse financière

Résumé du document

Informations sur l'activité
Le chiffre d'affaires
La marge commerciale
La production de l'exercice
La valeur ajoutée

Informations sur la profitabilité
L'EBE ou l'EBITDA (anglo-saxon)
Le résultat d'exploitation, le résultat courant, le résultat opérationnel et le résultat net (...)

Extraits

[...] Autres produits La valeur ajoutée C'est un indicateur d'activité Elle mesure la création de valeur par la firme La somme des valeurs ajoutées constitue un indicateur macroéconomique (PIB) ; elle peut être déterminée par activité (code APE) Elle renseigne sur les contraintes de marché : sa lecture dans le temps permet d'apprécier les politiques d'externalisation et de sous-traitance Elle met en évidence les pouvoirs exercés par les destinataires de la valeur ajoutée et permet le calcul de la productivité des facteurs Valeur Ajoutée Personnel Actionnaires Préteurs Entreprise La répartition de la valeur ajoutée entre les acteurs État Les inexactitudes dans le calcul de la valeur ajoutée Les subventions d'exploitation Les redevances de brevets La production immobilisée comprend d'autres charges que « autres charges externes » Les transferts de charges liés à « autres charges externes » La sous-traitance Les annuités de crédit bail Le personnel intérimaire L'excédent brut d'exploitation C'est un indicateur de profitabilité Il ne tient pas compte de la politique d'amortissement et de la fiscalité Il permet des comparaisons sectorielles L'EBE doit être suffisant pour absorber les dotations aux amortissements et les charges financières (rémunération du capital) Les anglosaxons utilisent un concept assez proche : l'EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation, amortization) EBE ou IBE Actionnaires Préteurs Entreprise La rémunération du capital Politique de fidélisation De l'actionnariat Politique de croissance Conséquence de la structure de financement Le risque opérationnel Le seuil de rentabilité est un outil de contrôle de gestion utilisé en finance Il mesure la sensibilité du résultat à une variation de l'activité Comme les charges de structure sont généralement majoritaires, il justifie souvent les politiques d'externalisation des entreprises : objectif de transformation des charges fixes en charges variables L'effet de levier opérationnel Charges de structure Activité Sensibilité du résultat Résultat Chiffre d'affaires Charges de personnel Valeur ajoutée Charges de personnel Productivité Rendement Les indicateurs d'efficacité et d'efficience Il arrive de retenir les effectifs plutôt que les charges de personnel Il s'agit d'un rendement apparent et d'une productivité apparente Le résultat d'exploitation C'est un indicateur de profitabilité qui permet de lier étroitement les flux d'exploitation générateurs de résultat Il tient compte de la politique d'investissement (amortissements) et des risques d'exploitation (provisions) Il peut être influencé par la fiscalité (amortissement dérogatoire considéré comme économique) Il ne tient pas compte de la politique de financement et des événements exceptionnels Le résultat financier Il est généralement négatif Il tient compte de la politique de financement (emprunts), du risque de change et des difficultés de trésorerie (découverts) Les produits financiers doivent être rapprochés des investissements financiers (dividendes reçus) et des placements de trésorerie Les provisions sont souvent liées à l'évolution du marché financier et du marché monétaire Les indicateurs financiers à suivre Charges d'intérêt Emprunts Charges d'intérêt Chiffre d'affaires [...]

[...] Le chiffre d'affaires : se méfier des effets volumes ; le chiffre d'affaires est souvent retenu pour classer les entreprises ; il faut tenir compte de l'importance de la sous-traitance La production de l'exercice : c'est un indicateur composite qui tient compte de la variation de stocks des produits finis et de la production immobilisée La marge commerciale est l'indicateur d'activité privilégié des entreprises de la grande distribution La valeur ajoutée mesure la richesse créée par l'entreprise ; il tient compte des politiques d'externalisation des entreprises Les apports du compte de résultat européen : les SIG Production de l'exercice (production vendue+ production stockée + production immobilisée) Consommations en provenance de tiers Valeur ajoutée Impôts & taxes Charges personnel Excédent brut d'exploitation (EBE) D.A.P. Autres charges Résultat d'exploitation Rémunération du facteur Travail Rémunération du facteur Capital Subv. [...]

[...] Quelques ratios : La stabilité du financement : capitaux stables/passif total L'autonomie financière : capitaux propres/emprunts Le délai de remboursement : dettes à terme/CAF L'équilibre financier : capitaux stables/actif immobilisé VMP EENE EENE Disponibilités CBC Trésorerie passive Trésorerie active Clients Créances clients L'achat de trésorerie Le risque financier Lorsque l'entreprise n'a pas d'endettement, la rentabilité financière est équivalente à la rentabilité économique L'endettement peut avoir une incidence positive (effet de levier) ou négative (effet de massue) sur la rentabilité financière de l'entreprise Comme la rentabilité (RN/Fonds propres) conditionne souvent la croissance de l'entreprise, ce calcul revêt une importance particulière. [...]

[...] : amortissement ou non de l'écart d'acquisition dans les comptes consolidés Quelques ratios : Le poids des immobilisations : actif fixe/actif total La croissance externe : immobilisations financières/actif immobilisé La vétusté : amortissements/actif immobilisé amortissable Le cycle d'exploitation Le besoin en fonds de roulement met en évidence les décalages de règlements Il est la conséquence des forces du marché Créances Dettes Stocks Besoin en fonds de roulement DELAI RESTANT A COURIR JUSQU'A ECHEANCE DU CREDIT CLIENT Stockage des matières EN COURS DE FABRI CATION STOCKAGE DES PRODUITS FINIS FACTURATION DELAI DE RETOUR DES INSTRUMENTS DE PAIEMENT Ca TTC Temps pour encaisser Lancement de fabrication Livraison Les actions sur le cycle d'exploitation Stock 0 Amélioration des process Les interrogations sur la justesse du BFR L'avance de trésorerie liée aux créances est surévaluée puisqu'elle comporte la marge et les dotations qui n'ont pas fait l'objet d'un réel décaissement. [...]

[...] Méthodologie du diagnostic financier Les techniques de l'analyse financière Sommaire de la méthodologie du diagnostic financier Titre I : Analyse du compte de résultat 4 Titre II : Analyse du bilan 23 Titre III : Le tableau de flux de trésorerie 38 Méthodologie du diagnostic Activité / profitabilité Profitabilité / liquidité Moyens mis en œuvre Risques économique et financier Levier opérationnel Impact des décalages Politiques de financement et d'investissement Leviers opérationnel et financier Analyse du compte de résultat (activité – profitabilité) Charges d'exploitation Résultat d'exploitation Résultat financier Charges financières Résultat exceptionnel Charges exceptionnelles Résultat courant avant impôts Résultat exceptionnel Produits d'exploitation Produits financiers Produits exceptionnels Les informations du compte de résultat Impact des placements Impact des emprunts Cessions d'actifs Analyse du métier L'analyse du métier de l'entreprise : le résultat d'exploitation Informations sur l'activité Le chiffre d'affaires La marge commerciale La production de l'exercice La valeur ajoutée Informations sur la profitabilité L'EBE ou l'EBITDA (anglo-saxon) Le résultat d'exploitation, le résultat courant, le résultat opérationnel et le résultat net Informations sur l'activité : quel indicateur choisir ? [...]