Les méthodes patrimoniales

Résumé du document

Les méthodes patrimoniales, exposé de 11 pages en finance



Selon l'approche patrimoniale, la valeur de l'entreprise repose sur la valeur des actifs dont disposent l'entreprise, après déduction des dettes. Selon Didier Pene l'approche patrimoniale est basée sur deux grandes familles : « une famille axée sur la valeur de remplacement qui correspond à l'optique de l'investissement industriel qui compare le prix qu'il aurait à payer pour l'achat de l'entreprise à ce que lui coûterait la constitution d'actifs identiques » on, distingue selon cette perspective, la valeur substantielle et les capitaux nécessaires à l'exploitation. Et une famille centrée sur la valeur vénale dont « la valeur patrimoniale se calcule à partir du prix que l'entreprise pourrait tirer de la vente de ses actifs sur les marchés ».





I. Les méthodes patrimoniales 2

1. L'actif net comptable : ANC 2

2. L'actif net comptable corrigé ou réévalué : ANCC 4

2.1 Principe de la méthode 5

3. La valeur substantielle Vs 6

3.1 Définition 6

3.2 Retraitements à effectuer 7

4. Les capitaux permanents nécessaires à l'exploitation : CPNE 7

II. Intérêts et limites 8

1. Les intérêts 8

2. Les limites 9

III. Validation empirique 9

Extraits

[...] Ensuite, il détermine les incidences de ces retraitements sur l'actif net comptable pour obtenir l'actif net comptable corrigé ainsi nous aurons : V =ANCC = ANC + retraitements nécessaires+ incidences de retraitements sur l'actif net comptable 2.1 Les retraitements nécessaires à effectuer : Le passage du comptable au réel exige évidemment le concours des spécialistes pour l'évaluation des biens (terrains, constructions, matériel, stocks, ) dés lors il faut procéder à un examen général du bilan. L'actif : - les frais d'établissement : ils représentent généralement des frais immobilisés, du fait de leur importance. On dit que ce sont des actifs fictifs. il faut donc les éliminer. - les immobilisations : il faut évaluer les éléments corporels et incorporels formant cette rubrique. [...]

[...] Dans le cadre de cet exposé on va s'intéresser à l'étude des méthodes patrimoniales. I. les méthodes patrimoniales : Selon l'approche patrimoniale, la valeur de l'entreprise repose sur la valeur des actifs dont disposent l'entreprise, après déduction des dettes. Selon Didier Pene l'approche patrimoniale est basée sur deux grandes familles : une famille axée sur la valeur de remplacement qui correspond à l'optique de l'investissement industriel qui compare le prix qu'il aurait à payer pour l'achat de l'entreprise à ce que lui coûterait la constitution d'actifs identiques on, distingue selon cette perspective, la valeur substantielle et les capitaux nécessaires à l'exploitation. [...]

[...] C'est cette conception globale et dynamique de l'entreprise qu'est née la notion de valorisation par la rentabilité de l'entreprise. Celle-ci consiste à capitaliser selon diverses méthodes la capacité bénéficiaire de l'entreprise. Exemple 2 : détermination de l'actif net comptable corrigé à partir des données relatives à l'exemple 1 en tenant compte de l'incidence fiscale considèrons par ailleurs les informations ci-après : ANC=118000 La valeur nette comptable d'un terrain s'élève à 40000. L'évaluateur estime que la valeur réelle de ce terrain VR=50000. La valeur de la construction s'élève à 80000. L'évaluateur estime que sa valeur de marché (vénale)=60000. [...]

[...] * Le passif courant d'exploitation = 20000 ANC= Total actif Actif fictif Total passif L'actif fictif = 10000 = AANC Détermination des passifs : PNC = 100000 PCE = 20000 PCHE = 5000 + 20000 (Dividendes) = 25000 Total passifs = 145000 ANC = (270000- 10000)-145000 = 115000 Calcul de ANC avec retraitement fiscal : Total actifs =270000 Economie d'impôt sur les non-valeurs= 10000* 0.3 =3000 ANC= (270000-10000+3000)-(100000+20000+25000)= L'actif net comptable corrigé ou réévalué : ANCC 1. Principe de la méthode : Cette méthode essaye de remédier aux insuffisances de l'actif net comptable. Elle représente le patrimoine vrai de l'entreprise c à d la valeur actualisée du patrimoine. Elle a pour principe : les actifs et les passifs d'une société sont ajustés pour déterminer la valeur du marché de l'entreprise Elle est appelée aussi actif net réel ou valeur mathématique intrinsèque. [...]

[...] Validation empirique : Dans cette étude, on a essayé à partir de l'analyse des états financiers des trois entreprises (Air-Liquide, Alkimia, Astree) de calculer la valeur de l'entreprise selon les méthodes patrimoniales et la comparer par la suite à la valeur vénale. Air liquide ASTREE ALKIMIA L'écart dégagé entre la valeur réelle et la valeur évaluée selon l'actif net comptable est assez important pour conclure les défaillances des méthodes patrimoniales Conclusion : L'évaluation des entreprises revêt aujourd'hui d'une grande importance. [...]