Dans quelle mesure le cash pooling permet-il d’améliorer la gestion de trésorerie des entreprises ?

Résumé du document

L'un des enjeux actuels des sociétés est la maitrise du cash flow. En effet, celle-ci est stratégique, notamment dans un environnement où chaque société soigne ses délais de paiement, la disponibilité de cash est vue comme une richesse. Une société présentant des résultats d'exploitation positifs mais ne possédant aucune disponibilité peut se retrouver rapidement en situation de cessation de paiement, ce qui peut être préjudiciable pour sa pérennité.
Nombreuses sont les sociétés qui justement jouent sur ces niveaux de cash pour s'assurer une partie non négligeable de leurs résultats en plaçant le cash dormant sur les marchés. Le secteur de la grande distribution en est un exemple flagrant, en obligeant ses fournisseurs à accepter des réglement à 60 jours, ce qui permet à l'entreprise de réaliser d'importants profits au vu des montants encourus.
Les sociétés disposent de ce fait de plus en plus de cash manager qui a pour objectif d'optimiser la gestion de sa trésorerie et d'assurer des disponibilités pour les besoins. Cette gestion devient de plus en plus complexe, car les intérêts divergeant se multiplient plus la multiplication des comptes en banque, comptes qui possèdent chacun leurs propres besoins et caractéristiques.

Une technique de management de la trésorerie que nous allons développer, le cash pooling, permet justement de rendre plus efficiente cette gestion du cash. Nous allons chercher à démontrer dans quelle mesure cet outil s'avère judicieux pour les sociétés. Dans une première partie, nous présenterons le concept de cash pooling et ses caractéristiques. Concrètement, nous essaierons d'aborder son utilisation par les entreprises et ses aspects juridiques et fiscaux. Dans un deuxième temps, nous évaluerons cette méthode en présentant ses avantages et inconvénients. Nous en profiterons pour présenter une autre technique substituable dans certaines situations : le zero balancing account.

Extraits

[...] L'autonomie des filiales est réduite du fait d'une centralisation de sa trésorerie. En effet, elle est amputée au niveau de sa capacité d'auto financement et de ces décisions d'investir. Enfin, c'est une décision prise sur du long terme et qui serait difficile et coûteuse de stopper. Cette technique présente des avantages qui sont la centralisation du cash, la simplicité du concept, la réduction du risque de liquidité des filiales, la réduction des charges d'intérêts du groupe ainsi que le contrôle du cash des filiales. [...]

[...] Toutefois, le cash pooling notionnel comporte également un certain nombre d'inconvénients : - D'une part, tous les comptes du groupe concerné par cette méthode doivent être dans un seul et même établissement bancaire. Cela peut tendre à une augmentation des risques financiers pour le groupe, car il n'y a pas de diversification dans la répartition des fonds. - Ensuite, la visibilité de la maison mère est moindre vis-à-vis des flux des filiales, ce qui est bien entendu une conséquence directe de l'autonomie des filiales que nous expliquions précédemment. - Enfin, cette méthode nécessite pour le groupe concerné une étude précise de son environnement fiscal et réglementaire. [...]

[...] Cette technique permet de centraliser en un point unique tous les soldes débiteurs et créditeurs d'une société et de ses filiales et ceci devise par devise, autrement dit l'ensemble du cash dont dispose la société. Il existe deux techniques différentes de ZBA ; la première étant la méthode directe et la seconde étant indirecte. La première méthode consiste à travailler directement sur les comptes courants de l'entreprise. Cela permet de réduire le nombre de comptes et facilite ainsi la tenue de la trésorerie. [...]

[...] Le cash pooling donne la possibilité aux groupes relativement importants, mais composés de petites sociétés d'accéder aux marchés financiers. La société pourra alors lever des fonds pour financer son développement. Son utilisation dans les entreprises Si le cash pooling s'est particulièrement développé dans les années 90, c'est avant tout grâce à l'appui des banques qui y trouvaient un intérêt. Le cash pooling, c'est centraliser ses comptes en banque sous une seule et même entité, et donc favoriser un seul établissement bancaire. [...]

[...] La compensation d'intérêt n'implique pas de transferts de fonds entre les comptes participants, la gestion comptable en est ainsi plus aisée. A la fin de chaque période, les intérêts débiteurs et créditeurs du groupe sont calculés par la banque sur la base du solde consolidé. Et une répartition des intérêts ainsi calculés sera effectuée entre les sociétés participantes. Cette répartition se fait selon deux techniques : La fusion d'échelle d'intérêts La réduction de la marge bancaire La centralisation de trésorerie notionnelle est organisée et concrétisée par la signature d'un contrat entre les différentes entités d'un groupe et la Banque Principale. [...]