Soit la circulation des flux économiques sous la forme d'un circuit simplifié. On y distingue classiquement trois types d'agents, les échanges et les transactions qu'ils nouent et qu'on représente par les flux monétaires de paiement qui en résultent :
- Les entreprises qui assurent la production des biens et services marchands et acquièrent des facteurs de production (équipements et consommables). - Les ménages qui reçoivent des revenus (du travail ou du capital), les utilisent en achats (de consommation et d'équipement) et épargnent. - Les administrations (ici limitées aux administrations publiques) qui reçoivent des impôts et des cotisations sociales, versent des traitements et prestations sociales. Tous placent leurs excédents de ressources et acquièrent la monnaie dont ils ont besoin auprès du système financier.
L'extérieur, regroupant les agents et systèmes d'échange et de transactions ne participant pas au circuit économique représenté mais formant l'environnement extérieur (...)
Sommaire
Chapitre 1 : Du financement par le crédit au financement par les marchés
A. Le financement dans les circuits économiques 1. Circuit économique et financement 2. Les agents économiques face au financement B. Les systèmes de financement 1. L'intermédiation financière 2. Économie d'endettement ou de marchés financiers 3. La notion de système financier C. La mutation de la banque vers les marchés 1. Principales causes de la transformation 2. Les grandes lignes de l'évolution 3. La mutation du système financier français
Chapitre 2 : Places et marchés financiers
A. Places financières et bourses de valeurs 1. Définition et caractéristiques 2. Bourses et places financières dans le monde 3. De la bourse de paris à NYSE - Euronext B. Organisation des marchés réglementés 1. Principes généraux d'organisation 2. Microstructure d'un marché boursier 3. Les indices boursiers
Chapitre 3 : Les marchés de titres de crédit
A. Les acteurs des marchés monétaires 1. Les acteurs publics 2. Les autorités de réglementation et de surveillance 3. Les établissements de crédit B. Le marché interbancaire 1. La fonction du marché interbancaires 2. Les acteurs 3. Les supports et les opérations 4. Les taux des marchés interbancaires 5. Les bons du trésor et leurs marchés 6. Les autres titres de créances négociables D. Rappel sur les taux d'intérêt et le rendement d'un prêt 1. Généralités sur les taux d'intérêts 2. Typologie selon les flux de paiement 3. Intérêts simples et composés 4. Conventions de durée 5. Conversions de taux
Chapitre 4 : Obligations et marchés obligatoires
A. Vue d'ensemble 1. Définition 2. Exemple 3. Les obligations dans le financement B. Les marchés d'obligations 1. La préparation de l'émission 2. La négociation des titres sur le marché primaire 3. Le marché secondaire des obligations C. Les obligations à taux fixe 1. Quelques types d'obligations à taux fixe 2. Les obligations assimilables 3. Les obligations « zéro-coupon » D. Les obligations à caractéristiques variables 1. Les obligations indexées 2. Caractérisation des obligations à taux variable 3. Gestion des obligations à taux variable E. Les obligations convertibles en actions (OCA) 1. Définition 2. Caractérisation 3. Différents types d'obligations hybrides 4. L'analyse F. La variété croissante des obligations 1. Quelques produits innovants 2. Quelques produits obligataires sophistiqués G. Introduction à la gestion obligatoire 1. Prix et rendements actuariels 2. Duration et sensibilité
Chapitre 5 : Les actions et leurs marchés
Introduction
La place centrale du risque Présentation des trois séquences
I) Caractéristiques et fonctionnement
A. Définition 1. L'action est une créance non remboursable dont les revenus sont incertains 2. Les constituants du droit de propriété 3. Quelques notions de base à propos des actions B. Les intervenants 1. Les émetteurs 2. Les souscripteurs et porteurs 3. Les intermédiaires 4. Les autres collecteurs d'ordres C. Les produits D. Le marché primaire des actions 1. La préparation de l'introduction de nouveaux titres 2. Les émissions postérieures de titres E. Le marché secondaire des actions 1. Fonctionnement du marché secondaire 2. Le cas des cessions et acquisitions de blocs
II) L'évaluation des titres : analyse fondamentale et analyse technique
A. Qu'est-ce qui fait la valeur d'une action ? B. Principes de l'analyse fondamentale 1. Les pesanteurs de l'économie réelle 2. L'approche macroéconomique 3. L'approche microéconomique 4. L'approche méso économique C. Les origines et principes de base de l'analyse technique 1. Les deux principes 2. Les propositions de Charles Dow 3. Les outils de l'analyse graphique traditionnelle 4. Les outils de l'analyse statistique
III) Les actions dans la théorie financière
A. De la marche au hasard à l'efficience des marchés 1. La construction progressive de l'hypothèse 2. Les trois niveaux de l'efficience 3. Conclusion B. Diversification des risques et gestion de portefeuille 1. Titres et portefeuilles C. Dépendance des évolutions des titres dans le portefeuille 1. Le modèle de Markovitz 2. Le modèle de Sharpe D. L'évaluation des titres 1. Le modèle du marché 2. Le modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF)
Chapitre 6 : Les produits dérivés et leurs marchés
I) Les contrats à terme
A. Origines et développement 1. Origines des marchés à terme 2. La création récente des marchés de contrats à terme B. Les contrats 1. Transactions à terme de gré à gré 2. Le contrat forward C. Les contrats FRA D. Les contrats futures et leurs marchés
II) Les Swaps
A. Définition et structure d'une opération 1. Définition et variété 2. Le modèle standard du swap « plain vanillia » B. Typologie des swaps C. Exemples
III) Les options
A. Définition et principaux concepts B. Typologies 1. Options d'achat, de vente 2. Options américaines, européennes C. Les principes qui fondent la valeur d'une option 1. Que vaut une option ? 2. Les cinq facteurs fondamentaux du prix d'une option D. Les stratégies élémentaires d'options 1. Achat d'un call 2. Vente d'un call 3. Achat d'un put
Chapitre 1 : Du financement par le crédit au financement par les marchés
A. Le financement dans les circuits économiques 1. Circuit économique et financement 2. Les agents économiques face au financement B. Les systèmes de financement 1. L'intermédiation financière 2. Économie d'endettement ou de marchés financiers 3. La notion de système financier C. La mutation de la banque vers les marchés 1. Principales causes de la transformation 2. Les grandes lignes de l'évolution 3. La mutation du système financier français
Chapitre 2 : Places et marchés financiers
A. Places financières et bourses de valeurs 1. Définition et caractéristiques 2. Bourses et places financières dans le monde 3. De la bourse de paris à NYSE - Euronext B. Organisation des marchés réglementés 1. Principes généraux d'organisation 2. Microstructure d'un marché boursier 3. Les indices boursiers
Chapitre 3 : Les marchés de titres de crédit
A. Les acteurs des marchés monétaires 1. Les acteurs publics 2. Les autorités de réglementation et de surveillance 3. Les établissements de crédit B. Le marché interbancaire 1. La fonction du marché interbancaires 2. Les acteurs 3. Les supports et les opérations 4. Les taux des marchés interbancaires 5. Les bons du trésor et leurs marchés 6. Les autres titres de créances négociables D. Rappel sur les taux d'intérêt et le rendement d'un prêt 1. Généralités sur les taux d'intérêts 2. Typologie selon les flux de paiement 3. Intérêts simples et composés 4. Conventions de durée 5. Conversions de taux
Chapitre 4 : Obligations et marchés obligatoires
A. Vue d'ensemble 1. Définition 2. Exemple 3. Les obligations dans le financement B. Les marchés d'obligations 1. La préparation de l'émission 2. La négociation des titres sur le marché primaire 3. Le marché secondaire des obligations C. Les obligations à taux fixe 1. Quelques types d'obligations à taux fixe 2. Les obligations assimilables 3. Les obligations « zéro-coupon » D. Les obligations à caractéristiques variables 1. Les obligations indexées 2. Caractérisation des obligations à taux variable 3. Gestion des obligations à taux variable E. Les obligations convertibles en actions (OCA) 1. Définition 2. Caractérisation 3. Différents types d'obligations hybrides 4. L'analyse F. La variété croissante des obligations 1. Quelques produits innovants 2. Quelques produits obligataires sophistiqués G. Introduction à la gestion obligatoire 1. Prix et rendements actuariels 2. Duration et sensibilité
Chapitre 5 : Les actions et leurs marchés
Introduction
La place centrale du risque Présentation des trois séquences
I) Caractéristiques et fonctionnement
A. Définition 1. L'action est une créance non remboursable dont les revenus sont incertains 2. Les constituants du droit de propriété 3. Quelques notions de base à propos des actions B. Les intervenants 1. Les émetteurs 2. Les souscripteurs et porteurs 3. Les intermédiaires 4. Les autres collecteurs d'ordres C. Les produits D. Le marché primaire des actions 1. La préparation de l'introduction de nouveaux titres 2. Les émissions postérieures de titres E. Le marché secondaire des actions 1. Fonctionnement du marché secondaire 2. Le cas des cessions et acquisitions de blocs
II) L'évaluation des titres : analyse fondamentale et analyse technique
A. Qu'est-ce qui fait la valeur d'une action ? B. Principes de l'analyse fondamentale 1. Les pesanteurs de l'économie réelle 2. L'approche macroéconomique 3. L'approche microéconomique 4. L'approche méso économique C. Les origines et principes de base de l'analyse technique 1. Les deux principes 2. Les propositions de Charles Dow 3. Les outils de l'analyse graphique traditionnelle 4. Les outils de l'analyse statistique
III) Les actions dans la théorie financière
A. De la marche au hasard à l'efficience des marchés 1. La construction progressive de l'hypothèse 2. Les trois niveaux de l'efficience 3. Conclusion B. Diversification des risques et gestion de portefeuille 1. Titres et portefeuilles C. Dépendance des évolutions des titres dans le portefeuille 1. Le modèle de Markovitz 2. Le modèle de Sharpe D. L'évaluation des titres 1. Le modèle du marché 2. Le modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF)
Chapitre 6 : Les produits dérivés et leurs marchés
I) Les contrats à terme
A. Origines et développement 1. Origines des marchés à terme 2. La création récente des marchés de contrats à terme B. Les contrats 1. Transactions à terme de gré à gré 2. Le contrat forward C. Les contrats FRA D. Les contrats futures et leurs marchés
II) Les Swaps
A. Définition et structure d'une opération 1. Définition et variété 2. Le modèle standard du swap « plain vanillia » B. Typologie des swaps C. Exemples
III) Les options
A. Définition et principaux concepts B. Typologies 1. Options d'achat, de vente 2. Options américaines, européennes C. Les principes qui fondent la valeur d'une option 1. Que vaut une option ? 2. Les cinq facteurs fondamentaux du prix d'une option D. Les stratégies élémentaires d'options 1. Achat d'un call 2. Vente d'un call 3. Achat d'un put
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Extraits
[...] La loi impose à tout porteur agissant seul ou de concert qui passe les seuils de ou 66,66% des actions d'une société (à la hausse ou à la baisse) d'en informer la société dans les 15 jours qui suivent le franchissement. * Si les titres de la société sont inscrits à la cote d'un marché réglementé, il doit en outre en faire la déclaration l'AMF sous peine de ne pouvoir exercer les droits de vote des titres excédant ce seuil. L'AMF se charge ensuite d'en informer les acteurs du marché. [...]
[...] Titres subordonnés Les premiers sont apparus en 1985. Ils désignent des titres de créances sur la société émettrice qui ont pour caractéristique de n'être remboursés qu'après désintéressement des autres créanciers de la société, à l'exception des détenteurs de titres participatif et de prêts participatifs et, bien entendu, des actionnaires. La clause de subordination est incluse dans le contrat d'émission et peut avoir une formulation plus ou moins complexe. La subordination peut porter sur le seul capital ou sur le capital et les intérêts. [...]
[...] C'est par exemple le cas du marché libre d'EURONEXT. Cette organisation accroît la probabilité pour les participants de rencontrer un partenaire en créant un cadre (lieu et temps) pour densifier les contacts. LES MARCHES ORGANISE A ENCHERES CENTRALISEES. Les marchés organisés sont un sous-ensemble des marchés formels. Les transactions réalisées sur un produit dans un temps donné sont centralisées lors de chaque processus d'enchère. L'ensemble des offres et demandes sont alors confrontées pour établir un prix d'équilibre, c'est-à- dire que le prix assure un nombre égal de titres offerts et demandés. [...]
[...] Exemple On illustre ce qui précède par l'exemple de l'emprunt obligataire lancé par la Caisse Centrale de Crédit Coopératif en novembre 2000, résumé dans le visa de la COB qui suit. Emetteur : Caisse Centrale de Crédit Coopératif. Code ISIN : FR000187197. Valeur nominale des titres : 1.000 Durée : 10 ans. Nombre des titres : Montant des fonds levés : 100 Remboursement : in fine, soit le 15 novembre 2010. Taux d'intérêt facial : 6,40% Versement des intérêts : annuellement au 15 novembre, soit le 15/11/2001, le 15/11/ le 15/11/2010. [...]
[...] les pertes) se renforcent mutuellement en période de bons (mauvais) résultats. La variance du portefeuille, exprimée en fonction de celles des titres, permet de mesurer ce phénomène. Dans la relation précédente de la variance c'est le coefficient de corrélation qui exprime la dépendance entre les titres. L'encadré 4 expose le principe pour les l'un ou l'autre des indicateurs (prix ou revenu). dépendance des évolutions des titres dans le portefeuille: On simplifie les conditions d'écritures de la façon suivante : Soit A et B deux titres, les écarts types respectifs du portefeuille et des titres pour la variable (prix ou revenu), la covariance de A et leur coefficient de corrélation. [...]
