Synthèse niveau Licence sur les aspects financiers à connaître en Management.
[...] Tout euro engagé pour exercer l'activité doit être financé par un euro de ressources. Ces ressources proviennent : Des actionnaires (avec des fonds propres) Des prêteurs (avec des dettes) Ces capitaux se présentent sous 2 formes et sont appelés capitaux engagés : Immobilisations: Elles peuvent être de 3 types différents: o Incorporelles: Brevets, Logiciels, Droit de bail o Corporelles: Bâtiments, Machines, Terrains o Financières: Valeurs mobilières détenues par l'entreprise Besoin Financier d'Exploitation (BFE ou BFR): Aussi appelé, Besoin de Fond de Roulement, son calcul est: BFE = Stocks + Créances clients + Autres créances exploitation Avances Acomptes reçus Dettes fournisseurs Autres dettes Il est fréquemment exprimé en jours de CA. [...]
[...] Ainsi, une augmentation du taux d'endettement augmente le risque du projet pour les actionnaires. III Existe-t-il un ratio Dette-Fonds propres optimal ? 𝐹𝑃 𝐷 Pour rappel: Cmpr = 𝐹𝑃 + 𝐷 RFP + 𝐹𝑃 + 𝐷 RD IS). A Vision traditionnelle On peut trouver un ratio qui minimise la structure de financement de l'entreprise. B Miller & Modigliani Hypothèses simplificatrices: Pas davantage fiscal pour la dette ou les fonds propres A risque donné, l'entreprise et les actionnaires peuvent emprunter au même taux La faillite n'entrain pas de coût Homogénéité d'information et de croyances concernant les résultats futurs 𝐹𝑃 𝐷 On obtient donc: Cmpr = 𝐹𝑃 + 𝐷 RFP + 𝐹𝑃 + 𝐷 RD IS). [...]
[...] C'est DCF: Discounted Cash Flow). C'est une approche différente mais qui conduit exactement à la même conclusion financière. Ici, l'important sera le cash dont dispose l'entreprise. On peut donc dire, que la méthode DCF va faire la différence entre les encaissements et les décaissements. Encaissements: o Créances clients N-1 o Ventes N o Créances clients N o Crédit de TVA Décaissements: o Dettes fournisseurs N-1 o Achat matières premières o Charges personnels N o Dettes fournisseurs N o IS o Investissements o Débit TVA ATTENTION: Dans les décaissements n'intervient pas l'amortissement car c'est une dépréciation de l'investissement, c'est seulement comptable. [...]
[...] IV La Création de Valeur Annuelle (CVA) Une entreprise crée de la valeur lorsque la création de valeur est positive. CVA = NOPAT Charge en capital CVA = NOPAT cmpr x CE Une autre approche de calculer la création de valeur annuelle: CVA = NOPAT Charge en capital CVA = 𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇 𝐶𝐸 cmpr x CE On note ici, que le rapport 𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇 𝐶𝐸 est appelé Rentabilité des Capitaux Engagés (noté RCE) ou ROI. Ce rapport mesure la rentabilité d'un euro investi. [...]
[...] E(Rt) = OAT + Prime risque x β. L'indice de sensibilité β: Le coefficient β est un indice de sensibilité, il reflète l'ampleur des variations de rendements d'un titre pour une variation de rendement du marché: β > Amplifie les variations du marché β [...]
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