L'effet de levier : financement et opérations de transmission

Résumé du document

- Ce type d'opération constitue une solution à une transmission managériale, à une succession familiale ou à une cession par un groupe d'une division non stratégique,

- Il est réalisé autour du management actuel de l'entreprise ou d'une nouvelle équipe dirigeante.

- L'opération à effet de levier est financée en capitaux propres par des fonds spécialisés,

- Le montage repose sur des dettes ayant des priorités différentes de remboursement (dette senior, junior ou subordonnée, mezzanine) et donc des risques et des rémunérations croissantes.

Extraits

[...] Les effets de levier des opérations de transmission Les impacts économique et social d'une opération de LBO: Selon l'étude de la performance économique des entreprises françaises ayant fait l'objet d'une opération de LBO! menée parallèlement par l'AFIC et la Chair ESSEC Private Equity, nous constatons, au cours des 2 années qui suivent l'opération, des taux de croissance plus élevés pour les entreprises sous LBO que pour des entreprises comparables n'ayant pas fait l'objet d'un LBO: Les effets de levier des opérations de transmission !!Croissance du CA supérieure de !!Croissance de l'EBITDA supérieure de !!Croissance de la marge opérationnelle supérieure de plus d' Les effets de levier des opérations de transmission Ces améliorations sont liées à: !!Augmentation de la marge brute de et ce, dans un contexte de baisse globale des marges des PME; !!Maîtrise des coûts du personnel, donnant lieu à des gains de productivité de l'ordre de du CA; !!Augmentation des autres charges externes, parmi lesquelles les frais marketing, de du CA; 65 !!Meilleure gestion du besoin en fonds de roulement. [...]

[...] Les LBO en France 67 Conclusion: quel avenir pour le LBO? 1. Etat des lieux: L'industrie du Private Equity s'est faite connaître du grand public via la bulle Internet et les LBO, Aujourd'hui elle est controversée en raison des risques qu'elle fait peser sur l'industrie financière et de son impact social Conclusion: quel avenir pour le LBO? Cette industrie a profondément évolué en passant de l'investissement en minoritaire à l'industrie en majoritaire et à la transmission (dont le LBO). [...]

[...] Financement d'une opération de LBO La dette senior La tranche «!second lien!» La dette mezzanine Les obligations «!high yield!» Le crédit permanent La titrisation SOMMAIRE 3. Les effets de levier des opérations de transmission La structuration de la transmission L'effet de levier financier L'effet de levier fiscal L'effet de levier juridique L'effet de levier social Montage par LBO: Effets de levier et Flux financiers Les impacts économique et social d'une opération de LBO: SOMMAIRE Conclusion: quel avenir pour les LBO? [...]

[...] Les opérations à effet de levier 1 SOMMAIRE Introduction I.1. Présentation I.2. Quelques chiffres 1. Définitions 2 SOMMAIRE 2. [...]

[...] Les effets de levier des opérations de transmission(2) L'effet de levier financier: Présentation: L'effet de levier (financier), ou buy-out en anglais, est l'effet sur la rentabilité financière d'un recours plus ou moins important à l'endettement, à partir d'une rentabilité économique donnée. L'effet de levier financier se détermine par la différence entre la rentabilité des fonds propres et le coût de la dette. rentabilité dégagée par les fonds propres doit être supérieure à la charge de la dette Les effets de levier des opérations de transmission Si les investisseurs acceptent l'endettement, ils attendent un retour en bénéfice relatif au risque encouru. [...]