L'investissement et le risque

Résumé du document

Dans toute analyse de projets financiers, les revenus prévisionnels ne sont pas calculés avec certitude. Les flux attendus sont déterminés par prévision. L'incertitude liée à la prévision des flux futurs détermine le degré du risque associé à l'investissement. Mais ce risque peut être calculé et mesuré, avec un certain degré de confiance (...)

Extraits

[...] Le projet est profitable dans ces deux cas, puisque sa VAN serait alors positive. Le décideur choisira en fonction des probabilités affectées à chaque scénario. Ainsi, si une récession est très peu probable, il choisira d'entreprendre le projet. Mais dans le cas où la probabilité d'une récession est forte, le projet doit être abandonné. On recommande en général de calculer l'espérance mathématique et l'écart type des VAN et/ou TRI du projet, E(VAN), E(TRI), et б(VAN), б(TRI) exemple 3 cas MERGOU (suite) : On donne les probabilités suivantes pour les trois scénarios envisagés. [...]

[...] Les flux attendus sont déterminés par prévision. L'incertitude liée à la prévision des flux futurs détermine le degré du risque associé à l'investissement. Mais ce risque peut être calculé et mesuré, avec un certain degré de confiance mesure du risque Pour mesurer le risque lié à un projet d'investissement, on calcule la dispersion des revenus ou rentabilités futurs qu'il est censé produire. EXEMPLE 1 Soient deux projets SIGMA & GAMMA. Le tableau suivant représente les rentabilités attendues du projet SIGMA et du projet GAMMA. [...]

[...] Amortissement linéaire sur 10 ans. La répartition des chiffres d'affaires annuels espérés durant les dix années à venir se présente ainsi (en MDA) : Frais variables : 60% du chiffre d'affaires frais fixes (hors amortissement) : 200 MDA / an. Durée de vie du projet : dix ans. Coût global du financement de l'entreprise MERGOU : 10%. Taux IBS : 30%. TAF : Calculer la VAN et le TRI de ce projet pour chaque scénario envisagé Solution exemple 2 cas MERGOU : 1. [...]

[...] On obtient la variance. Soit on calcule la racine carrée de la variance. On obtient l'écart type. Ecart absolu moyen du projet SIGMA : 3,33% Ecart absolu moyen du projet GAMMA : à 16,67% Le risque du projet GAMMA est plus important que celui du projet SIGMA. Ecart type du projet SIGMA : 4,08% Ecart type du projet GAMMA : 18,71% Le risque de GAMMA est supérieur à celui de SIGMA. Ce qui confirme l'analyse celle obtenu par l'écart absolu moyen. [...]