Gestion du Risque en finance approfondie

Résumé du document

Gestion du Risque, cours de 100 pages en finance approfondie



Si l'on veut maîtriser les risques, il faut commencer par les comprendre, les évaluer et mesurer leurs conséquences. Il serait cependant dangereux de croire que l'on peut entièrement les contrôler.



L'idée que nous pouvons nous projeter dans le futur pour le contrôler représente l'une des avancées les plus audacieuses de l'histoire de l'humanité Les implications de la gestion et de la mesure du risque ainsi celles de que la théorie de la décision sont immenses, et leur degré de sophistication extraordinaire. Certes, il ne nous est toujours pas accordé de lire l'avenir, mais nous avons franchi deux étapes importantes dans ce sens. Non seulement nous cernons mieux la probabilité d'occurrence d'événements désagréables, mais nous avons aussi appris à gérer leurs conséquences. Dans de nombreux domaines, la science a remplacé l'instinct.







I-RISQUES ÉCONOMIQUES

I ? RISQUE CLIENT

Différents types de risque

Déterminants du risque

Evaluation du risque

Instruments de gestion



II- RISQUE PROJET

Source du risque

Mesure du risque

Gestion du risque



III ? RISQUE DE LIQUIDITE

DEFINITION

MESURE DU RISQUE

GESTION DU RISQUE



II- RISQUES FINANCIERS

I-RISQUE DE PORTEFEUILLE

TYPE DE RISQUES

MESURE DU RISQUE

GESTION DU RISQUE

II- RISQUE DE TAUX D'INTERET

NATURE DU RISQUE

MESURE ET GESTION DU RISQUE

III- RISQUE DE TAUX DE CHANGE

IDENTIFICATION DE RISQUE

MESURE DE RISQUE

SYSTEME DE PROTECTION

III RISQUE SYSTÉMATIQUES

RISQUE PAYS

DEFINITION ET TYPOLOGIE

MESURE DU RISQUE

SYSTEME DE PROTECTION

COUVRIR LES RISQUE AGREGES

AMELIORER LES MODELES DE PREVENTION DES RISQUES

GLOSSAIRE

Extraits

[...] Toutefois, dans la planification initiale, on n'établit par de priorités dans la réduction des risques. C'est ce qu'on appelle la gestion réactive des risques, puisqu'on prend des mesures uniquement lorsque les risques se sont produits. Il va de soi que les différents types de risques nécessitent divers moyens de gestion. Par exemple, les risques externes ne se prêtent généralement pas à la gestion préventive, puisque l'organisme parrain exerce sur ces risques un contrôle très faible. Par conséquent, il est plus difficile d'en réduire la probabilité. [...]

[...] Imaginons aussi que ce groupe désire être son propre assureur jusqu'à un plafond de pertes de 30 millions de dollars. Avec l'ancien système, il aurait dû demander une franchise de 10 millions de dollars pour chacun des trois risques précités alors que, désormais, il peut réclamer une seule franchise agrégée de 30 millions de dollars. Imaginons maintenant qu'il fasse l'objet d'un jugement en responsabilité civile pour ses produits d'un montant de 25 millions de dollars et qu'il ne subisse aucune perte pour cause d'incendie ou de change. [...]

[...] La position de change détermine réellement le risque encouru par l'entreprise. C'est sur cette position que l'entreprise court un risque de perte suite à une variation défavorable des cours de change. Les cours à prendre en compte pour valoriser les opérations déterminant la position de change peuvent être les suivants : le cours du jour de l'entrée en risque de change (ordre, commande, facture par exemple) ; le cours à terme ; le cours du prêt ou de l'emprunt en devises. [...]

[...] Le système de notation peut aussi viser un type particulier de risque tel que le risque de défaut de paiement. Dans ce cas, la note ne concerne qu'une variable spécifique, à savoir la capacité de remboursement du pays étudié. On peut alors faire appel à des agences de rating de type Moody's ou Standard & Poor's, qui attribuent des ratings à ce qu'on appelle alors des risques souverains (pays faisant appel au marché des capitaux internationaux pour se financer). De même, des publications telles qu'Institutional Investor ou Euromoney procèdent également à des ratings de pays en fonction de leur risque financier. [...]

[...] Option européenne et option américaine : dans le cas d'une option européenne, l'exercice de l'option ne peut se faire qu'à l'échéance, tandis que dans le cas d'une option américaine, l'option peut être exercée pendant toute la durée de vie du contrat jusqu'à son échéance. Toutes autres choses restant égales, la prime d'une option américaine sera plus élevée que la prime d'une option européenne. Pour faire face au risque de change, vers quel type de couverture se tourner ? Le tableau ci-dessous reprends les avantages et inconvénients des différentes techniques de couverture. Il est important de noter que la majorité des techniques de couverture est adaptée aux offres ou commandes de montants importants étant donné leur coût. [...]