L'essentiel de la gestion de portefeuille

Résumé du document

? La banque universelle :

La gestion de portefeuille est souvent industrialisée. Le client ne rencontre jamais les équipes de gestion qui appartiennent à l'entité de gestion de la banque. C'est une gestion de masse.
On va segmenter les patrimoines et en fonction de cette segmentation, le client aura accès à tel ou tel service.

Les départements d'asset managment vont décider des portefeuilles en fonction des profils.
Par exemple : BNP asset managment avec un profil défensif (30% monétaire et 25% action), équilibre (50/50) et croissance (75% action) (...)

Extraits

[...] Objectifs et psychologies : Règle de bon sens = règle de diversification Avant de proposer un produit, il faut poser des questions aux clients autour de ses connaissances, de ses objectifs, de sa psychologie. - Quels sont ses attentes de performance ? o Relative o Absolue o Taux monétaire + qqch o Performance du fonds général des compagnies d'assurance. - Le style de gestion ? titres en direct ou fonds ? value, growth - La durée d'investissement ? - Le mode de communication : psychologie avouée ou non ? - Le timing d'entrée : par pallier ? - Les contraintes ? fiscales/éthiques/géographiques/devises 2. [...]

[...] Obligations des pays émergents : obligation avec un spread important. Elles sont émises à 90% en dollar. Emission high yield : il s'agit d'une obligation émise par une entreprise privée qui a une notation inférieure à BB ou BBB. On investit que si on pense que cela va baisser ! Conclusion : plus on achète du fond obligataire de longue durée, plus on anticipe une baisse des taux (plus la durée est longue, plus on est sensible à une variation des taux). [...]

[...] le gérant peut payer un rendement sur le montant emprunté mais les intérêts réduiront le rendement final. - Les dérivées : futures et options. Avantages d'investir dans des hedges fund ? Cela peut réduire la volatilité et booster la performance. A titre d'exemple, un portefeuille avec du hedge fund rapporte 137% en total return contre 123% sans hedge fund. Ces bénéfices sont d'autant plus apparents quand les actions sont en période baissière. Inconvénients et risques : - La régulation : les hedges funds sont très peu régulés. [...]

[...] On distingue : - Les obligations convertibles de type obligataire : à l'émission, toutes les obligations convertibles sont de type obligataire (quand la prime est supérieure à 40%). Ce type d'obligation est sensible aux taux. - Les obligations convertibles de type mixte : prime entre 25 et 30%. Ce type d'obligation est sensible à l'évolution des taux et à l'évolution du marché action. - Les obligations convertibles de type actions : prime environ égale à 10%. Ce type d'obligation est sensible à l'évolution des actions. [...]

[...] Les hedge funds présentent l'intérêt d'offrir une diversification supplémentaire aux portefeuilles classiques car leurs résultats sont en théorie déconnectés des performances des marchés d'actions et d'obligations. Les différentes stratégies ? - Short selling = ventes à découvert Le gérant vend des actifs qu'il ne détient et qu'il rachètera à moment donné. Il mise sur une baisse des marchés pour racheter moins cher qu'il l'a vendu. On vend l'actif au moment où sont prix est élevé puis on rachète quand le prix est bas. [...]