Analyse financière des fusions-acquisitions

Résumé du document

Mémoire de Finance sur l'analyse financière des fusions-acquisitions.

Extraits

[...] Bien souvent, une fusion naît de la convergence de ces facteurs. Les fusions : source d'amélioration de l'efficacité économique D'après la théorie économique, une fusion entre deux ou plusieurs sociétés est source d'efficacité supplémentaire pour diverses raisons : Économies d'échelle et de gamme Facilitation de développement à l'étranger Recentrage d'activité Bénéfices de l'intégration verticale La notion d'économie d'échelle est une des notions les plus importantes de la théorie économique. Une entreprise de grande taille comme une multinationale travaille plus efficacement qu'il y a quelques années grâce aux développements technologiques (principalement de l'information et de la communication), commerciaux, et financiers. [...]

[...] Il permet déjà de bloquer un certain nombre de décisions et souvent de prendre le contrôle de la firme cible. Le second palier à noter est celui de 50%. Ce chiffre est recommandé pour un contrôle total sur la société. L'actionnaire est alors dit majoritaire puisque aucun n'autre actionnaire ne peut posséder autant d'actions que lui. Il décide tout Différentes méthodes de réalisation et leurs avantages respectifs La grande majorité des fusions de grande envergure sont réalisées sur le marché financier. [...]

[...] Le bénéfice social est par conséquent atténué. L'impact de la réglementation contredit directement l'objectif prévu. Le mieux est encore de laisser faire le marché comme le précise souvent la théorie libérale. En admettant que le raider malgré les problèmes observés soit tenté de lancer une OPA, encore faut il la financer. Le choix du mode de financement est alors primordial pour espérer atteindre la rentabilité maximale. Ce choix dépendra de différents critères que l'on verra dans le dernier chapitre de cette 3ème partie. [...]

[...] L'article de Mr Grossman et Mr Hart[1], sert d'appui pour l'étude des problèmes liés au free riding. Cela correspond toujours à la phase de préparation de rachat d'une société. Enfin, une fois les autres étapes réalisées, il faut bien financer l'investissement. Sachant que le mode de financement influence dans une large mesure la rentabilité financière future de la nouvelle société, cette étape est essentielle et constituera le développement du dernier chapitre. PARTIE 1 : PRESENTATION, DEFINITION ET HISTORIQUE DES FUSIONS ACQUISITIONS Chapitre 1 : Définition et présentation des types de fusion Croissance interne vs croissance externe Une entreprise qui a soif de croissance peut se développer de différentes façons : -La croissance interne qui correspond à la création de nouvelles capacités de production, d'investissement en capital, de recherche, de commercialisation ou encore d'embauche de nouveaux employés. [...]

[...] En effet, le coût d'élaboration de softwares, ou de matériel à haute technologie est très élevé puisque la recherche tient une grande place dans la production. Les entreprises pour rester compétitives, n'hésitent pas à augmenter les budgets de recherche et développement dans un secteur où la technologie est très rapidement obsolète. Il n'y a guère que le secteur pharmaceutique qui peut se vanter d'être aussi changeant. Par contre, la reproduction de ce même logiciel ne coûte quasiment rien. Il est donc plus favorable de produire en grande quantité. Les rendements d'échelle croissants propres à l'économie de l'intangible favorisent particulièrement l'apparition de grands groupes. [...]