Le financement de l'investissement par fonds propres et par dettes

Hatim C.

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Le financement de l'investissement par fonds propres et par dettes

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La création et la croissance d'une entreprise reposent habituellement sur plusieurs étapes de financement qui impliquent chacune divers instruments selon le type d'entreprise, ses perspectives de croissance, les conditions du marché et bien d'autres facteurs encore.

Sommaire

Introduction

Section 1. Le financement de l'investissement par fonds propres

I) Financement par l'autofinancement

A. L'autofinancement et ses déterminants
B. Le coût de l'autofinancement

II) L'augmentation de capital

A. Les différentes formes d'augmentation de capital
B. Conditions et le préalable d'une opération d'augmentation de capital
C. Le coût des apports en capital

III) Financement par quasi-fonds propres et capital risque

A. Les Quasi-Fonds propres
B. Le financement par capital risque

Section 2. Le financement de l'investissement par dettes

I) Les crédits bancaires à l'investissement

A. Les caractéristiques principales des emprunts à long et moyen terme bancaires
B. Coût des crédits bancaires

II) Les financements par obligations et TCN

A. Les obligations
B. Les titres de créances négociables

III) Les autres sources de financement

A. Le crédit bail
B. Le crédit fournisseur

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Extraits

[...] L'incitation au renforcement des fonds propres des entreprises marocaines, dans une économie libérale plus ouverte est un facteur de consolidation, d'adaptation et de mise à niveau face à la concurrence internationale. Par définition, l'augmentation de capital est une vente d'actions nouvellement émises et offertes aux investisseurs, en contrepartie de leurs apports, en numéraire ou en nature, à la société émettrice. I - Les différentes formes d'augmentation de capital L'augmentation de capital revêt plusieurs formes qui n'ont pas toutes les mêmes implications en terme de ressources et de structure financière. [...]

[...] L'encours des titres émis a évolué de 1.7 Milliards dh en 1996 à 11 Milliards de dh en 2000, enregistrant ainsi un taux de croissance moyen annuel de l'ordre de 9%. A - Les souscripteurs -La caisse de Dépôts et de Gestion CDG est le principal souscripteur de CD et BSF -Les OPCVM sont des principaux souscripteurs de BT et de BSF alors que CDG et Banques n'y souscrivent pas. -les CDG et les établissements de crédits souscrivent de manière dominante aux certificats de dépôts, suivis par les OPCVM. -les compagnies d'assurances souscrivent de manière équilibrée et répartie sur les trois compartiments de BT, CD et BSF. [...]

[...] Le matériel pris en lease -back sera traité comme une cession d'immobilisation puis sera pris en hors bilan. II - Le crédit fournisseur Il s'agit des crédits accordés par le fournisseur de matériel et accompagnant la vente de biens d'équipement. Les quantum de financement ne doivent pas dépasser 80% du montant d'acquisition des équipements et la durée est comprise entre 18 mois et 5 ans et les taux appliqué sont proches des taux bancaires. Le fournisseur d'équipement exige un aval ou une caution bancaire à produire à travers la banque de l'acheteur. [...]

[...] Ce coût est approché de diverses manières soit par les ratios. Dividendes cours ; bénéfice net / cours ou encore par la relation du MEDAF. - Le coût des dotations aux amortissements pourrait être approché par une moyenne pondérée des coûts des capitaux propres et des emprunts dans la mesure où les immobilisations (sources des dotations aux amortissements) ont été antérieurement financées par des capitaux permanents. On peut le calculer sur la base de la relation qui suit : Posons : a1 = B.N. [...]

[...] Le bon de souscription d'actions est un titre financier permettant l'achat d'actions en quantité et à un prix fixés à l'avance durant une période déterminée. Ce bon est généralement rattaché à une action, on parle alors d'action à un bon de souscription d'action (ABSA) ; ou à une obligation, on parle alors d'une obligation à bon de souscription d'actions (OBSA). II LE FINANCEMENT PAR CAPITAL RISQUE : II.1 - Définition du capital risque Le capital risque est une activité d'intermédiation financière qui consiste : - à prendre des participations minoritaires dans des sociétés non cotées, détenant un avantage concurrentiel ; - à proposer un apport de compétence nécessaire au développement de la société et basé sur la confiance ; le capital risque est un procédé de financement de l'entreprise à potentiel basé essentiellement sur des apports minoritaires en fonds et sur l'action concerté des fondateurs et des investisseurs qui permet d'accélérer la transformation d'un avantage technique, technologique ou commercial en profit. [...]

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