Présentation et analyse du marché du Private Equity

Résumé du document

- Les grandes opérations de LBO voient déjà leurs conditions de financement être modifiées significativement.

- Le ralentissement de ce type d'opérations s'accompagnera d'un renforcement des opérations de capital développement et de venture capital à la taille plus modeste et moins fondées sur des effets d'endettement.

- Finalement, la crise des marchés financiers pourrait entraîner paradoxalement un développement encore plus important de cette classe d'actifs comme financement de « l'économie réelle » en lui donnant un rôle majeur dans la restructuration du tissu productif des économies développées (...)

Extraits

[...] Conclusion < number > Toutefois, d'après la 3ème édition de l'étude annuelle "Global Private Equity Report 2008" de PricewaterhouseCoopers (PwC) , qui analyse le marché du capital-investissement au niveau mondial: après l'euphorie des années 2000 et les années qui ont suivi, le capital investissement doit aujourd'hui définir de nouvelles bases pour une croissance durable. Conclusion < number > le "management package" (pacte d'actionnaires, rémunération et mécanisme d'incitation des managers) "n'est plus suffisant pour garantir la valorisation des sociétés". les fonds de capital-investissement devront désormais « investir leurs ressources pour accompagner la croissance organique et la croissance externe de l'entreprise en portefeuille » . Conclusion < number > En termes de chiffres, les investissements de Private Equity en Europe étaient en baisse de 53% à fin juin 2008 par rapport au premier semestre de 2007. [...]

[...] Le marché du Capital Investissement en France < number > Un fort ralentissement pour 2008: Au second trimestre 2008, la tendance baissière se confirme en Europe avec un niveau d'investissements au plus bas depuis 2004 avec 858 M€ investis, soit une baisse de 35% en regard de la même période l'an passé ( Md€); La France rétrograde à la 3ème place pour les montants investis (265 M€) derrière le UK (752 M€) et l'Allemagne (427 M€) et ne compte aucune opération dans le top 15 des deals européens; 4. Le marché du Capital Investissement en France < number > Les deals effectués sur la période sont de faible ampleur M€ en moyenne vs 4,1 M€ au 1er trimestre) en comparaison des deals allemands M€ en moyenne). Toutefois fonds français apparaissent parmi les 10 plus actifs en termes d'investissements dans des entreprises européennes: UFG Private Equity (12 deals), Innovacom I-Source Gestion AGF Private Equity Crédit Agricole Private Equity et Sofinnova Partners < number > 5. [...]

[...] En France, le double enjeu devient de favoriser le capital investissement tout en le rendant plus acceptable socialement. [...]

[...] Conclusion < number > Le capital investissement est aussi un régime de gouvernement d'entreprise qui: organise une relation durable et engagée entre l'actionnaire et le management; évite aux entreprises les obligations de transparence associées aux marchés; crée une dynamique à l'intérieur de l'entreprise orientée vers la création de valeur. Conclusion < number > Il crée un équilibre entre le « public » et le « private »: acquisition d'entreprises via des opérations de P2P (Public to Private); investissements vers des secteurs prometteurs permettant d'organiser la sortie sous forme d'introduction en bourse (IPO). [...]

[...] Le marché du Capital Investissement en France < number > Buy In Management Buy Out (BIMBO): Mixe entre MBO et MBI. Leveraged Build Up Une entreprise faisant l'objet d'une opération leveraged procède à des acquisitions d'autres sociétés de son secteur afin de créer une synergie industrielle. Owner Buy Out L'actionnaire majoritaire se rachète à lui-même et devient un actionnaire minoritaire de référence Le marché du Capital Investissement en France < number > La dette mezzanine apparaît comme un instrument financier privilégié lors du montage d'un LBO au côté de l'investisseur en fonds propres: financement subordonné (remboursé après la dette senior = emprunt bancaire), permettant d'augmenter l'endettement total et remboursable in fine. [...]