La méthode VAR

Résumé du document

Une mauvaise gestion des risques peut parfois s'avérer fatale à une entreprise ou au moins lui créer des difficultés majeures.

Extraits

[...] On peut donc dire que : Exemple: Comment ça marche? Le problème revient à estimer deux concepts: La perte maximale sur un instrument financier L'effet de la diversification du portefeuille Paramètres: La VAR n'a pas de définition unique et dépend de deux paramètres: La probabilité L'horizon La mise en oeuvre Une fois trouvé le modèle mathématique satisfaisant points doivent être soignés: La qualité des données L'application de la théorie Le traitement de l'information Méthodes: Closed Form VAR appelé aussi linéaire , paramétrique Pour les portefeuilles simples Elle a été introduite par JP-Morgan Hyp: le portefeuille suit 1 loi normale Corrélation linéaire entre profit et risque Monte Carlo VAR: Utilisée pour les portefeuilles complexes Prend du temps et très difficile à mettre en place VAR Historique: Simplification de la méthode précédente: scénarios schématisés à partir de valeur historique de marché. [...]

[...] Le résultat dépend de la méthode utilisée. De nombreuses méthodes existent (simulation historiques, variance-covariance, ) et si l'on applique simultanément chaque méthode au même problème, les résultats diffèrent. Malgré la puissance croissante des ordinateurs, la mise en œuvre doit optimiser le rapport précision nécessaire/coût Ex: les options sont approximées par des polynômes Hypothèses: Les marchés sont normaux L'évolution d'un portefeuille est proportionnelle aux variations du marché (linéarité) La volatilité est constante Le tracking error Un autre indicateur de risque est plus couramment utilisé par les gestionnaires. [...]

[...] La faillite de la banque britannique: BARINGS Nicolas leeson trader dans une succursale de Singapour. Il engage des sommes importantes en spéculation sur l'indice Nikkei. Il pariait sur la hausse de la bourse japonaise. Seisme de Kobé Chute brutale du Nikkei et Pertes 6 milliards de francs. BANKERS TRUST Poursuivi en justice par ses clients La banque les aurait induit en erreur concernant la prise de risque et la valeur de produits dérivés La LLOYDS Pratique des polices d'assurance avec remboursement illimité Mauvaise estimation du risque du marché Le risque financier: Une des composantes fondamentales du comportement de l'économie, est donc très difficile à cerner. [...]