Les options : principes et fonctionnement (cours de finance)

Résumé du document

Cours de finance sur la notion d'option sur les marchés financiers. Explication claire et concise agrémentée d'exemples qui permettent de mieux comprendre les mécanismes. Qu'est-ce qu'une option ? De quoi est-elle composée ? Quelle stratégie adopter ?

Extraits

[...] Les options sur actions (négociées sur le LIFFE) Caractéristiques : 5. type : option à l'américaine 6. quotité : une option porte, en général, sur 100 actions. Mais il existe des quotités de 20 pour les actions dont le cours est élevé et une de 500 pour les actions dont le cours est faible prime : prime unitaire par la quotité de titres concernés 16. Couverture d'une action. Quant il s'agit de se couvrir contre une chute importante du cours d'une action, il est judicieux d'acheter des options de vente sur cette action. [...]

[...] Les options sur indice CAC 40 (LIFFE) 8. L'unité de négociation porte sur un contrat dans lequel chaque point d'indice vaut La prime représente un certain nombre de point d'indice, valorisé à L'option sur indice confère à tout acheteur le droit d'encaisser le gain réalisé (il n'y a jamais livraison de titres) Option européenne 12. Echéances portant sur 3 mois rapprochés échéances trimestrielles et 2 échéances semestrielles (mars et septembre) 17. Couverture d'un portefeuille diversifié On considère que la valeur d'un portefeuille diversifié d'actions évolue comme l'indice CAC40. [...]

[...] Prix d'exercice : Plusieurs prix d'exercice (P.E.) sont proposés, encadrant le cours du sous-jacent. Cinq P.E. sont calculés : 10. un à parité, le plus proche du cours du support 11. deux immédiatement supérieur à la parité 12. deux immédiatement inférieur à la parité De manière générale, une option est dans la monnaie quand elle pourrait être exercée et en dehors de la monnaie dans le cas contraire. Valeur de l'option (prime) La valeur intrinsèque = cours coté - P.E. (Call) = P.E. [...]

[...] En cas de renchérissement des cours du sous jacent, la perte peut être théoriquement illimitée. Profil de résultat à l'échéance de la vente du Call 100, prime Achat de put : L'acheteur paie la prime au vendeur de l'option pour avoir le droit de vendre le support au prix d'exercice. Si le support se déprécie, l'acheteur profite de la baisse, en deçà du prix d'exercice diminué de la prime (vente du support au P.E., rachat au cours du marché, ou revente de l'option). [...]

[...] Les options Définition générale de l'option et principes de base. Définition : Une option donne à son acquéreur, moyennant le paiement d'une prime, le droit d'acheter (option d'achat) ou de vendre (option de vente), à un prix fixé à l'avance (prix d'exercice) une quantité déterminée d'un actif sous- jacent (actions, devises, contrat sur emprunt notionnel ) pendant une période définie par une date d'échéance L'acheteur d'une option d'achat a le droit (mais non l'obligation) d'acheter l'actif sous jacent au prix d'exercice L'acheteur d'une option de vente a le droit (non l'obligation) de vendre l'actif sous jacent au prix d'exercice. [...]